这两天又在谈“IPO常态化”的事情，虽然不是官方表态，而是某次座谈会上代表的建议。

但是既然是官媒专题报道，那按照以往惯例，这肯定也代表一种风向。

去年下半年以来，IPO其实处于“半停滞”的状态，新发股票的数量跟前两年完全没法比。这让整个创投行业，乃至整个资本市场都感到非常难受。

很多一级市场的投资机构、券商的投行部门都在大幅地裁员降薪。以前很光鲜体面的职业，现在反而变得灰头土脸。

所以，如果接下来IPO又恢复常态，那大家肯定会觉得是“久旱逢甘霖”。

那么这个“恢复常态”，到底能“常态”到什么程度呢？

或者简单点说，以后一年还能新发多少只新股呢？

IPO“四年大放水”后开始的规模控制：A股上市公司数量已与美股相当

这个事情似乎很难判断，但是还是有迹可循。

核心一点是对全市场股票数量的控制问题。

A股发展了30多年，目前上市公司数量是5000多家；而美股发展200年了，上市公司数量也只有5000多家。

也就是说，中国的经济体量和资本市场发展时间，虽然都远不及美国，但是上市公司的数量却是相当的。这至少说明，我们目前的上市公司数量，其实并不算少。

这跟2020年以来，IPO的“大放水”很有关系。

2020-2023年，A股总共发行了将近1800只新股，让整个市场的股票数量大幅扩容。

这样一窝蜂地放开IPO，一方面，上市公司的质量难以完全保证；另一方面，也在很大程度上透支了上市公司的数量规模。

所以从去年年中开始，监管层是显著收紧了IPO，今年的IPO数量预计只有100家左右。

“常态化”后可能的IPO数量：每年新发在100-200家

那么如果实现“常态化”，IPO数量是否会重新恢复到前些年每年四五百家的规模呢？

从目前上市公司的数量规模以及管理层的管控逻辑来讲，可能性不大。

当然，有人说可以“有退有进”：加快退市，来为IPO腾出空间。

理论上可以，但实际很难。

比如今年年初释放了很多严格退市的信息，但市场反应非常剧烈，所以退市的事情也只能谨小慎微。

综合下来看，未来在控制上市公司数量、严把质量关等逻辑下，每年常态化新增100-200家IPO的概率比较大。

这样既有常态化IPO的稳定预期，又可以控制上市公司的数量与质量，对监管层来讲可能是一个比较平衡的选择。