越是行业重塑期，越凸显从业者的实力底色。

总营收16.755亿新西兰元（折合人民币约72.7亿元），同比增长5.2%。其中，婴幼儿配方奶粉总销售额11.595亿新西兰元（折合人民币约50.3亿元），同比增长4.6%，中标婴幼儿配方奶粉（a2至初®）增长9.5%，市场份额创下新高。

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跻身中国婴配市场前五强

8月19日，a2牛奶公司发布2023-2024财年财报 (财年截止至2024年6月30日)，韧性稳健的增长让人眼前一亮、为行业打了一剂提振针。

别小看4.6%的增速，这可是在中国婴幼儿配方奶粉整体大环境承压（市场零售额下滑10.7%）下的结果。得益于最新财年的逆势增长，a2成功跻身中国婴配市场前五强。

细分看，澳新和美国地区的液态奶分别增长3.3%和7.4%。包括非婴配产品、中国及其它亚洲地区的液态奶在内的其他营养品，销售额增长36.7%。EBITDA（税息折旧及摊销前利润）增长6.9%，至2.343亿新西兰元，EBITDA利润率14.0%(增长0.2个百分点)。归属于公司所有者的税后净利润(NPAT)增长7.7%，至1.676亿新西兰元。期末净现金9.689亿新西兰元，较2023年6月增加2.117亿新西兰元，经营性现金转化率达到125.7%。

一个个飘红数据，意味着a2公司实现了稳中有进、逆势上扬，交出一份速度质量兼具的答卷。

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一套精准“组合拳”

如何做到的呢？

众所周知，受过去几年新生儿数量下降、市场竞争加剧、整体市场新老国标过渡，产品打折出清等因素影响，中国婴幼儿配方奶粉市场充满挑战压力。

对a2公司而言，压力即是动力，一套多维精准的“组合拳”打下来，反将挑战化为了契机。

品牌方面，持续对中国市场增加投入。包括无提示品牌认知度、首选品牌认知度和最常用品牌等重要指标的品牌健康指数进一步提升。

产品方面，成功推出全新升级的新国标a2至初®婴幼儿配方奶粉系列，凭借过硬品质获得渠道、消费者好评。进而在新老国标产品过渡中，实现了分销增长和老国标库存按计划出清。

得益于高质推新，中国及其他亚洲地区的其他营养产品销售额强劲增长46.4%，达到8290万新西兰元（折合人民币约3.59亿元）。其中，成人奶粉和常温奶表现优异。

渠道方面，a2中标婴配产品实现了线下线上全开花：线下深度分销、发力下沉市场开发。以母婴店渠道为例，市场份额从2023年6月底的3.3%升至3.5%。截至今年6月30日，a2在中国市场线下分销增到超29000家门店，主要得益2024下半财年对低线级城市市场的拓展。

英标婴幼儿配方奶粉也销售额企稳，并在24下半财年获得增长，市占率从19.0%提至20.2%，在抖音、小红书等新兴渠道推动下，跨境电商(CBEC)渠道增长强劲。从一级分销商配送到消费者手中的通路持续优化，并建立了新的O2O渠道战略合作伙伴关系。

“我们持续贯彻增长战略，首先聚焦中国市场，实现了积极的24财年业绩，营收和EBITDA增长强劲。”a2牛奶公司总经理兼首席执行官David Bortolussi表示。

没有随随便便的成功！能够看出，a2公司的逆势增长得益于深刻的市场洞察、精准的产品定位、高效的执行力、清晰务实、质量为先的发展战略，在日拱一卒中与渠道、消费者建立了一个共赢生态圈。通路库存健康，经销商及零售利润保持稳定，可以说，其逆势增长是一种厚积薄发，有较强的可持续性。

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成长好戏还在后头

说千道万，产品为王，尤其在精细化、品质化喂养的当下。

在全奶战略指引下，a2公司不断拓展婴幼儿配方奶粉产品组合。2024下半财年推出两款进阶营养成人奶粉新品：a2®紫吨吨自护力奶粉（a2™Immune），与a2®紫吨吨行动力奶粉（a2™Move）。

得益于成功推新，中国及其他亚洲地区的其他营养产品销售额强劲增长46.4%，达到8290万新西兰元。且主要产自a2公司旗下的马陶拉乳业，总销售额取得36.7%的强劲增长。

a2公司方面向首财透露，除了婴配产品，还对液态奶，以及其他面向儿童、成人和老年人的营养产品的增长进行投入，并寻求在新市场的增长。我们在24财年推出了新产品，明年还会推出更多。

值得注意的是，着眼于未来，除了加码创新研发力投入，a2公司还将强化供应链。将推进供应链转型，并通过与新莱特协作，以国家市场监督管理总局的批准为前提，希望获得额外的中标婴配产品注册额。“公司将力求在中国获得更多的中标产品配方注册，并探索更多投资机会，尤其是在中国和新西兰。a2公司将持续加大投入以提升供应链能力。”

这意味着，上述逆增只是一个开始，a2公司的成长好戏还在后头。在首财看来，真正做好乳业是有高门槛、高壁垒的，需要长期的产业耐心、品质敬畏、创新实力、深耕定力、共赢格局。看似很漫长，却是打开市场之门的一把宝贵钥匙。一旦握紧了它，企业也就打开了强成长之门。

吉姆·柯林斯“飞轮效应”告诉我们,卓越是一个内在动态过程。只有持续专注、持续进化的企业,才能突破飞轮临界点,实现价值加速度。

那么a2公司的成长飞轮，还会带来多少惊喜呢？

参考数据：

Kantar Worldpanel 0-6岁婴幼儿和儿童指数:全国IMF市场追踪 (Key&A + BCD城市)。12个月滚动指数FY24

Kantar Worldpanel 0-6岁婴幼儿和儿童指数:全国IMF市场追踪 (Key&A + BCD城市)。. FY24 对比 FY23.

尼尔森母婴店零售测算: 母婴店仅零售 (价值).

Smart Path 中国婴幼儿配方奶粉线上市场追踪：国内线上渠道零售（价值）。FY24 对比 FY23.

Smart Path 中国婴幼儿配方奶粉线上市场追踪：跨境电商零售销售（价值）。FY24 对比 FY23.

本文为首财原创