摘要： 五星研报今日入选的公司凭借高性价比产品和持续的研发投入，已在国际市场上取得了显著的先发优势。这家公司就是春风动力，随着全球全地形车销量的平稳上升和中大排量摩托车的加速渗透，春风动力有望在未来几年内实现业务的快速增长。本文将深入分析春风动力的业务布局、市场前景以及投资价值。

一、全地形车：性价比品牌竞争优势凸显春风动力在全地形车领域已成功打造了性价比品牌竞争优势。公司产品在相同的售价下，性能优于竞品，这得益于公司持续的高研发投入和产品迭代更新。2023年，春风动力的出口金额占比已达70.79%，美国市占率持续提升，欧洲市占率蝉联第一。展望未来，全球全地形车销量有望实现平稳上升，高端化趋势明显。春风动力通过加大高价值U/Z产品的推新，预计将继续提升产品单价。2024年上半年，公司发布的两款U/Z系列新品价格均高于2023年的4.4万元产品均价。随着全地形车下游进入补库周期，春风动力的业务增长有望随之恢复。

二、摩托车：中大排量加速渗透，产品放量周期开启全球及国内摩托车行业总体增长相对平稳，但中大排量摩托车的占比提升显著。春风动力凭借完善的品牌矩阵和渠道布局，已在100多个国家和地区的4000家零售网点完成布局。在海外市场，春风动力战略重点发力中大排量产品推新，欧洲和北美市场的在售SKU分别为23和11个。产品性能及外观设计广获肯定，市场于低基数下未来增长弹性可期。在国内市场，春风动力主打精品爆款战略，成功打造了250SR、450SR等现象级产品。新品675SR已初具爆款潜力，且公司国内品牌认可度强，为国宾护卫专用摩托车指定生产商。新老产品将继续抢占市场份额，带动国内业务稳步增长。三、投资价值：高成长性与确定性强春风动力作为全地形车及中大排量摩托车的国牌领军者，其业务布局和市场前景均显示出高成长性与确定性。公司通过高性价比产品和持续的研发投入，已在国际市场上取得了显著的先发优势。随着全球全地形车销量的平稳上升和中大排量摩托车的加速渗透，春风动力有望在未来几年内实现业务的快速增长。