12月16日公布的数据显示，美国12月纽约联储制造业指数从前值31.2大幅下挫至0.2，远低于预期值12。

上述最新的纽约联储制造业指数的大幅下挫说明，美国经济仍然存在加速下行的隐忧。这种隐忧归根结底是来自美国经济深层次的矛盾。

市场目前普遍认为，在本周美联储召开的12月议息会议上，美联储会再次降息25个基点，但是明年美联储很可能会放慢降息的步伐。不过，笔者在先前的文章中也阐述过，如果美国经济未来出现了加速下行或者美国经济面临一些“黑天鹅事件”的冲击，那么美联储会毫不犹豫地加速降息，甚至会将美国联邦基金利率水平再次降至零。

近期美国的主要经济数据可谓喜忧参半，既有非农就业数据的回升，也有失业率的小幅恶化和PCE等通货膨胀数据的小幅反弹。笔者认为，上述经济数据的波动，叠加特朗普即将重返白宫并将推出一系列有别于拜登政府的经济政策，美国经济未来存在着非常大的不确定性，风险性也随之上升，与之相应的美国资本市场的波动性也将随之加大。

对于投资者，笔者认为2025年美国资本市场的获利难度在增加，确定性下降，风险性提升。因此，投资者需要对明年的美国资本市场持谨慎态度。巴菲特先生目前手持超过3000亿美元的创纪录的现金资产，这也许是对笔者上述观点一个比较好的佐证。

JerryZang

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