【黑色版块】

1、过去这一周黑色系商品出现一定程度的回落，铁矿和焦煤在炉料端跌幅相对较大。其中的关键表达是市场此前计价钢厂复产的逻辑一度推升铁水用量，进而推升铁矿以及炉料定价。但当前复产已经到达一定程度，铁水用量在周度级别上已经从220万吨附近上调到235万吨，使得此前的多头逻辑有所弱化，毕竟后续复产的空间其实是受限的，由此多头离场引发了一轮幅度相对较大的回落。这是铁矿冲高回落的背后逻辑。

2. 后续随着时间的推移，盘面的逻辑再度转到双重逻辑：成本支撑的弱化和成材需求的不佳。何为成本支撑转弱呢？主要还是在于山西焦煤增产保量，这属于焦煤产业端的重大利空，焦煤走弱，其对成材的成本支撑效应就减弱了。需求不佳很好理解，主要还是在于成材端的需求成色一直不足，在这个压制之下，螺纹的上方空间一直被牢牢压制。

3、今天的商品的情绪架构再次发生改变，之前多头信仰的品种锰硅和欧线，发生多杀多踩踏，大幅下跌，也带动了多数品种集体跳水，盘面的恐慌情绪释放，集中砸盘，这也对黑色系的盘面有影响。

目前行情多杀多较为严重，情绪面的回暖，估计没有那么快，行情降在纠结和反复之中，偏弱运行。

【化工版块】

1、化工板块今天弱势明显。核心原因一个是盘面整体情绪回落，主要是前期较强的锰硅和欧线都出现了比较大的回调，另一个就是焦煤受夜班加大生产消息影响，今天领跌黑色系，导致煤化工本明显削弱。

2、当下化工里面前期多头信仰纯碱今天尾盘跳水后破位下行，目前纯碱短期形态已经走空，后续看反弹力度，可以择机介入空单为主。纯碱目前开始走交割后弱预期逻辑。聚酯端还是弱势反弹状态，趋势偏空，乙二醇走的相对坚挺，主要还是前期跌的过多。目前聚酯端还是偏弱看待。橡胶区间弱企稳，形态走的不可持续，也是弱势中的反弹。尿素甲醇作为煤化工的代表，在成本焦煤走弱后，上方的空间被大幅限制。苯乙烯的话主力合约是06，不宜过度看空，基本面在前期回调后，下游需求有所改善。

3、当下化工的运行逻辑核心在于短期成本和情绪的坍塌并不能决定下方的空间，后续下方的空间还是要在需求和检修上进行博弈。

【油脂油料版块】

1、盘面结构解读

粕类开盘增仓上行后，全日震荡下行，尾盘大幅减仓下跌；

油脂仍是菜油领军，开盘增仓放量创新高后，持续减仓高位回调，棕油和豆油跟随冲高回落；

2、基本面情况

国内 5-7 月进口大豆到港量环比增加，油厂套盘需求较高；

最新5月MPOB报告验证了马来棕油进入季节性增产，产区库存止跌回升，且国内买船增加，未来油脂整体供应将相对宽松；

美豆种植进度低于预期，巴西洪水天气炒作收割减产且影响交通运输，而阿根廷也面临罢工问题，后续须持续关注美豆种植进度以及天气影响；

3、操作建议

两大报告数据落地，短期利空出尽；

粕类保持逢低做多的操作思路，关注短期供应压力风险；

菜油多单止盈离场，短期保持逢低买多思路；