一、十月市场创下多个历史记录

在9月底放量大涨的基础上，10月市场整体冲高回落。自3674点调整以来，指数最低跌至3152点，累计超过500点。尽管如此，10月市场一度反弹新高之下，创出了多个历史之最。其中10月8日“一”字涨停股（包括30CM、20CM、10CM、5CM涨停）达到941只，涨幅10%以上的股票达到3237只，均为历史最高水平。

而上证指数、沪深300、创业板指开盘涨幅分别达到10.13%、10.76%、18.44%，其中上证指数、沪深300均创2000年以来最大开盘涨幅，创业板指则创下历史最大开盘涨幅。北证50指数开盘涨幅26.67%，同样创下历史最大开盘涨幅。除此之外，沪深两市当日成交额3.45万亿元，创历史天量。

二、美国大选不确定或给市场带来干扰

美国大选日期（11月5日）临近，自拜登退选后，选情呈现反复拉锯之势，近期再度出现反转。

根据PredictIt数据，截至2024年10月22日，特朗普以59%的博彩赔率反超哈里斯，也是本次大选的第2次重要反转：7月下旬，哈里斯接任拜登后支持率迅速反超特朗普，10月10日再度反转。这使得大选结果充满了更多变数。美国大选的趋势和最终结果，将会对国内外需以及产业前景产生重要影响，进而可能对市场所期待的增量政策组合以及资本市场的后续走向产生作用。

三、国内增量财政政策万众期待

自9月24日国内政策底确认以来，相关具体增量措施围绕货币、地产、股市、财政等四大维度逐步展开。虽然宽松大方向明确，但从时间角度看、其实际影响则需客观评估。此外，10月12日，财政部向市场释放积极信号，多项增量政策工具正在路上。

今年10月25日，赵乐际主持召开委员长会议，决定将于11月4日-8日召开全国人大常委会，部分增量政策工具的议案或将在此次会议中讨论宣布。随着前期存量政策的加快使用以及增量政策的落地生效，四季度财政支出增速或有较大幅度改善。

四、机构排队入场 踏空资金有望接力

2024年9月24日，A股行情强势启动，投资者蜂拥而入，两市交易额节节攀升。从9 月 24日的9744亿元一路突破，至9月30日便创出2.61万亿元的历史新高，而10月8日更是缔造了3.45万亿的历史天量！在本轮行情中，与散户投资者相比，机构的反应略显 “后知后觉”。不过，随着市场的发酵，近期机构资金也或在排队入场！

对于A股来说，上行的核心在于基本面、盈利以及流动性的重要支撑。目前基本面修复周期已经来临，未来政策持续发力下整体的修复可期。而伴随着经济的逐步修复，企业盈利也有望迎来整体的回升。此外，在央行流动性持续释放以及机构增量资金有望进一步入市之下，当前市场牛市思维依旧，震荡期间静待市场二次进场的时机和准备。

五、三大方向博弈十一月行情

借鉴历史牛市以及强势行情表现，市场或呈现出三段行情：第一阶段是政策驱动的估值修复期；第二阶段是基本面驱动的冷静期。第三阶段，可能开启业绩驱动的主升浪，业绩和估值戴维斯双击。而目前看，9月24日到10月8日的大幅上行或是第一阶段的快速修复期，目前已经基本完成。当前则处于第二阶段的震荡整理期。这个期间，市场板块轮动为主，题材风格多样，结构性行情比较明显。而结合时间、事件以及政策的驱动和预期，接下来可重点留意并购重组、部分消费及国央企和机构重仓行业龙头的结构性机会。