30W操作第115个交易日，当前市值与昨天的是持平的，全天零涨幅，玩了个寂寞，继续持有迎驾贡酒，全天只有上证指数是涨的，其它指数皆下跌，通讯与互联网相关行业表现比较好，其它板块比较弱，后市继续看多白酒与医药、传媒与通讯设备相关概念股。

关于市赚率的问题，昨天有很多人问到，看来，大部分投资者还是对一劳永逸的事情比较感兴趣。其实，任何行业，根本不存在这样的事情。这里再次解释一下市赚率的问题。

我们分析一家公司的时候，总是希望该公司的赚钱能力越强越好，也就是它的ROE越高越好。同时，也希望它的市盈率越低越好。这就是咱们心中的最美好的最优质的公司。可是，现实中，根本不存在这样的情况，那些优质的公司，赚钱能力强的公司，早就被投资者炒的很高了，股价的上涨，自然会导致市值的增加，对应的市盈率也相应的提高了。因此，想找到一家ROE非常高，然后PE却又非常低的公司，几乎是不现实的。除非是市场刚经历了一轮大熊市。

同时，我们跟踪巴菲特的投资记录，最终发现，它的操作，几乎都是在每轮大熊市的末期，才开始的建仓，然后，就是一直持有到很长的时间。实际上，每轮熊市的末期，正好有很多这样的，市盈率极低，而且，ROE很高的公司。当着一家公司创造现金的能力很强，而且，它的估值又特别的低的公司存在时，就相当于以一个很低的折扣买入一家非常优秀的公司。

我们纵观整个A股，尽管去年大盘跌了很多，但现在来看，几乎超过99%的公司，估值依然并不便宜。其实，说实在的，整个A股，国内的，国外的资金，每天都在盯着，你想捡漏，哪有那么容易。因此，以适当的折扣，寻求相对的合理，还是可行的。

正常情况下，大部分公司ROE高的同时，PE也会比较高，比如，有些公司的POE超过30%，那么，PE基本上也是接近30倍。通常情况下，以高PE买股票，会存在价值重估的风险，但相对于某些行业，这个PE并不算高。就像茅台，它30倍的PE，是因为有着30%的ROE，反过来讲，与15倍的PE，15%的ROE是同值的。

因此，高PE下，高ROE，也是正常的，相对应的，低PE下，低POE，也是常理，但正因为这样，市赚率才有了存在的意义。只要用PE除以ROE，所得的数值小于1，基本上，时间久了就会有价值回补。

有些人会说，按照这种算法，一年也就是10%左右的收益，其实，像这样的废话，根本没有必要回复。股市有一套价值标准，当着某个标的明显低估后，此时进行买入，只要它回到整体的合理估值标准，至少都有几十点的空间。价格围绕价值在运动。极限压缩下，反弹会很猛。因此，找到这样的一组标的，才是问题的关键。

回到最初的问题，PE与ROE的比值，是用来判断某个标的的低估程度，比值越小，低估的越狠，买入这样的标的，后期空间也就越大，有时候，买入低估很多的标的，只要估值回到合理位置，都有几十点的收益。但是，这个指标的用法，却是有限制性的，很多行业是没有办法来估算的。这也是咱们昨天的帖子提到的，要具体问题具体分析。

比如说，周期性行业，就拿猪周期来说吧，在整个行业中，当着大部分公司走在破产的边缘时，很多中小型的企业开始破产清算，这样的话，竞争就会明显的减小，生猪的供应量超少，猪肉的价格会越来越高，然后开始有一部分猪企开始盈利，慢慢的，养猪赚钱了的消息传遍大江南北时，会有越来越多的人加入养猪大军。因此，我们很明显的看到这样的一个现象：

当着公司业绩最差的时候，ROE肯定很低，PE却也是很高。这样算下来，这样的公司是不值得投资的。反过来，当着行业火爆的时候，这时，猪企的财报是异常的优秀，ROE很高，而PEF却也是很低。如果套用市赚率的公式，是没有任何结果的。类似的，还有核酸检测的公司，当着它们业绩最好的时候，估值最低的时候，正好是行业的转折点。类似的还有，有个大V满仓加杠杆直播操作中远海控，结果以爆仓收场。我们看，海控的ROE达到60%，而PE，却是极度的低，只有2倍左右，套用公式，妥妥的严重低估啊。可是，忽略了周期股的特征。精准的套在山岗上。还有，科技股，也是没有办法估值的，以及一些产口不稳定，公司经常收购，兼并重组的行业，也是没有办法估值的，对于这些大部分无法估值的行业，套用公式，基本上没有啥用途，反而是造成误导。切记，谨记！

实际上，很多公司是没有办法估值的，无论是谁，也估不准。正是因为行业的变数太大，对未来的趋势无法确认。换句话来说，这样的估值方法，是不适合A股大部分公司的。但相对于一小部分公司，这样的估值，效果还是相当的明显的。这也是做来做去，咱们只做那几个特定的板块的原因。股市是一个非常复杂的市场，国内的，国外的，多少精英，专家在里面，所以说，想从市场中赚到利润，本身就困难重重。因此，这么多年来，我们只研究相对应的几个比较简单，便于理解的行业。正因为如此，反倒是实现了盈利。

最近比较有轰动性的事件就是股神巴菲特新建仓了一只标的，从没有买过酒类的巴菲特第一次买入全球蒸馏酒龙头之一的帝亚吉欧，旗下知名品牌众多，品类以威士忌、白兰地为主，这个也是市值比较大的公司，因为是货币单位是英镑，换算成人民币也有一万亿的市值。我们从财报上来看，它的PE是25倍左右，ROE在40%左右，如果用市赚率来计算，得出的数值是0.625，相当于打了六折，这符合股神一贯的作用，用低于一美元的价格，买入价值超过一美元的产品。