一、黄金VS白银的属性之别？

1、白银具有抗通胀的商品属性。在通胀水平攀升的时候，配置白银资产能够有效地抵御通货膨胀对于资产的侵蚀，它有资产配置价值。白银作为经济本位货币的历史已经过去，但它还是具有货币的遗留痕迹，因而还有一定的避险功能。当局势紧张或者战争爆发时，投资者习惯性地喜欢买入白银。但白银的避险属性和黄金的避险属性最大的不同就是，黄金的避险属性更高。同时黄金一直以来都是全球央行的储备工具，近年去美元化呼声越来越高，各国央行增加黄金储备，成为全球黄金消费增长的重要来源。因此黄金的避险和保值属性要强于白银。

2、一直以来，人们称白银为黄金的“影子”,不过白银虽然具备贵金属属性，但是其主要用途依然是体现在工业方面。因此，银价涨跌与工业增长或衰退有较密切关联，这意味着白银对于经济方面如工业生产力、制造业需求等因素的变化比较敏感。而黄金本身具有货币属性，如今，更是与货币方面的因素息息相关，如美元的升值或贬值、各国的货币政策以及通货膨胀等。这些相关的消息面出来后，将直接影响黄金价格的涨跌。总的来说，白银对于经济方面的变动更为敏感，而黄金对于货币方面的变动更为敏感。

二、黄金VS白银大涨背后逻辑的迥异

其实我之前也梳理过黄金的中长线的逻辑是要比较稳定的，也是比白银路径要清晰很多的：

1 出于对目前经济前景的担忧，全球央行掀起降息潮。随着9月美联储的正式降息，更是打开全球央行货币政策窗口。这个大背景下，是沪金从570涨至620附近的驱动之一。

2 央行购金需求持续强劲亦是推动金价走强的重要因素之一。而地缘冲突的不断升级，中东及半岛局势日益紧张，使得市场避险情绪持续升温，更加推动金价走高。这个维度体现了黄金的保值和避险属性。

3 2024年10月是美国大选前的关键月份，海外投资者或将再次就大选结果预期及美联储降息节奏预期进行博弈，这种不确定性也是加大了黄金的避险属性。因此从上面三个维度来看，黄金的上涨之路就相对顺势，几乎没有多大明显的折返。

4 但是白银的强势之路，就要颠簸很多，比如白银2412经历了7960跌至7460附近，将近500个点的回调，这其中一方面是美联储在11月份降息50个基点预期的落空，盘面走了个预期折返，另一方面在于国内工业品多数也在走弱，而白银具备较强的工业品属性，存在联动跟跌的需要。白银的工业品拖累，让其在盘面走了一波快速的回调之后，在调整之后，盘面开始去交易避险、降息、补涨等多重逻辑，白银也创了阶段型新高。

三、黄金VS白银后续的空间驱动

1、在大选靴子没有落地之前，黄金VS白银的中长线逻辑或难以发生突变，短线波动或加剧，但是趋势逻辑暂时没有挖掘到的风险点。

2、美国“财政+二次通胀”是后续贵金属交易的重点，在美联储降息周期中，若美国财政同步进行宽松，会造成美国财政赤字的增加以及美国通胀水平的回升。而宽松财政政策则是目前共和党总统候选人特朗普的明确主张，若特朗普竞选成功，其财政主张将对国际金价形成明显的上行驱动；哈里斯目前的政策主张同样会令美国财政赤字扩大，但其幅度不及特朗普的政策主张，且具体实施情况存在不确定性，若哈里斯当选，对黄金的上行驱动则会偏弱。

3、美国大选结束之后，那么短期内属于靴子落地，黄金和白银短线或由于多头资金的兑现而出现回调的可能，这属于盘面资金层面的可能性，从而短线的波动加剧。