昨天中午休市前，人社部等五部门关于全面实施个人养老金制度的通知落地，通知中将“指数基金纳入个人养老金产品目录”，正如锐叔在当天盘前早评中预计的那样，对市场情绪形成提振，尤其是对于宽基指数涉及的大盘蓝筹方向，三大指数也在大盘蓝筹品种的带动之下迅速拉升，并在午后继续缓慢震荡走高。不过，指数最终涨幅虽然超过了前一天，但个股涨跌比和平均涨幅却均不如前一天，整体市场赚钱效应反而略有下降。

昨天的盘面还有一个特点，那就是消费股整体表现强势，板块涨幅榜前列几乎都被与消费相关的板块所占据，这又与部分资金继续博弈中央经济工作会议政策预期有关。盘后，中央经济工作会议通稿则如期落地。从通稿的内容来看，延续了12月9日重要会议的重大判断和政策取向，包括：“经济社会发展主要目标任务即将顺利完成”；“实施更加积极有为的宏观政策”；“更加积极的财政政策”；“适度宽松的货币政策”；“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”；“稳住楼市股市”等，并在明年的九项重点任务中给出了更明确的指引，例如在财政政策方面提出“提高财政赤字率”等，在货币政策方面提出“适时降准降息”等，在提振消费方面提出“实施提振消费专项行动”等，在提高投资效益方面提出“综合整治‘内卷式’竞争”等。

总体来看，会议的政策定调基本上符合市场预期，博弈超预期表述的资金短期内情绪可能降温，昨天晚间外盘富时中国A50指数期货一度跳水，或许就是之前部分博弈政策预期的资金兑现离场所致。此外，随着12月两大重要会议的结束，市场后续或将面临一段较长的政策真空期，政策预期方面给予行情的驱动力应该会有所趋弱，加上年底时段宏观流动性趋紧，也不利于行情展开。当然，另一方面，政策树立的底线思维对行情仍存在支撑，市场情绪转向悲观的概率也不大。因此，短期市场维持震荡格局应该是一个合理的选择。往后看，一是政策发力导致信用筑底，从而进一步强化A股“慢牛”所需的流动性环境；二是增量政策对宏观经济的提振效果若开始明确显现，“慢牛”形成需要的基本面条件也将得到满足，本轮行情无论在空间上还是在时间上就仍值得期待。在相应的操作层面上，基于前述分析，在市场两涨两天后，目前给大家的建议是：轻仓者暂时以观望为主，若遇连续调整可适当低吸；重仓者则可考虑适当进行一些高抛低吸。