这两天，我看了中国人民大学国家金融研究院院长、资本市场研究院院长吴晓求在上证·滴水湖上市公司高质量发展大会发表主旨演讲视频，主要围绕“如何才能发展好中国资本市场”这一主题提出相关建议。

讲的很不错，我把大概内容转过来给大家看看。

一、正确认识资本市场

资本市场的枢纽作用：中央金融工作会议提出要 “优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能”，资本市场如同心脏，具有四通八达的整合功能，它不仅是融资市场，还包括风险资本、天使投资等，是推动技术进步和科创企业发展的重要力量，其核心是财富管理，是投资市场.

避免对资本市场的片面认知：不能仅将资本市场视为融资工具，若市场只是融资而不注重回报，会演变成投机市场。良好运行的市场中，收益率应与风险相匹配，资本市场的作用更在于为社会创造一种有成长性的、与经济增长有函数关系的财富增长机制.

转变认知与制度改革：需从制度、法律、政策等多方面进行全面改革，以严刑峻法护航资本市场健康发展，严惩违法违规行为，保护投资者利益、维护市场稳定 。监管部门应将 “三公原则” 放在首位，确保市场透明度，确保信息披露及时准确，以规则引领资本市场与上市公司健康发展.

防止 IPO 的不合理现象：实践中要防止 IPO “天使化”，即 IPO 过度前移，也要防止 IPO “ICU” 化，在企业发展无力时通过 IPO 强行拯救.

二、提升上市公司竞争力

科技创新的重要性：上市公司的竞争力是资本市场发展的基石，而竞争力源于科技创新。亏损不意味着企业不好，几乎所有大企业都曾有亏损阶段，要动态发展地看待企业成长，资本市场要积极推动科创型企业的发展，用未来眼光看待企业，保护好、爱护好科创型企业.

质量与成长潜力的考量：质量的定义不应仅局限于盈利，而应更广泛地理解为企业的全周期发展。不应轻视小企业，因为所有大企业都是从小企业发展起来的，小企业背后隐藏着成长潜力。市值管理不仅是炒股票，而是要让上市公司重视影响企业定价的元素，并在合理合规范围内充分运用这些工具.

推动产业结构转型：要推动中国上市公司产业结构的转型，让高科技企业慢慢成为主导，充分发挥市场规律的作用，尊重市场经济的规律，让市场发挥资源配置的决定性力量，走法制化、国际化之路，使企业获得良好定价.

三、建立流动性储备预期机制

央行的重要角色：央行在资本市场稳定发展中扮演着重要角色，9 月 24 日央行创设 “证券、基金、保险公司互换便利” 和 “股票回购增持专项再贷款”，支持股票市场，此举能够为中国金融体系的稳定提供有力保障.

应对风险和不确定性：市场发展需要有一种流动性储备的预期机制，以应对风险和不确定性。个人和机构投资者对市场成长固然重要，但这种流动性储备预期机制能给市场一个底线的信心，使中国资本市场的结构和运行结构发生根本性变化，要理解并关注监管部门对中国制度上的一系列制度改革。

另外吴晓求还讲到的比较核心的内容就是，监管部门要多做基础制度设计和法律规范，少做或不做窗口指导，这样容易好心做坏事，只要把规则说清楚了，无论机构或个人投资者都是理性的。还要重视中小投资的保护机制，对有些公司的退市不能一退了之，大股东违规占用资金的要追回来，不能中小投资者买单。

吴晓求也算是是证监会的重要智囊团成员，曾为多位证监会主席提供咨询和建议‌。既然他能提出来演讲，证明证监会也明白其中的道理。但是改革肯定是会遇到阻力的，毕竟要让既得利益者让利也是有难度的。

也许短期来看改革的进度会很慢，但是过个几年来看，进步也会很大，坚定信心，保持耐心。

吴晓求：发展好中国资本市场，必须处理好“三个问题”！

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周五晚上美国跌了，中概股小跌1%，A50微跌，基本还是自己的节奏。春节前要么小涨小跌横下去，要么就向上，向下的概率很小。

1、赵薇官宣离婚。许久没有露面的赵薇突然跑出来宣布跟前夫已经离婚很久，请求别打扰。又是一个被富豪坑了女明星。智择创投有限公司上诉高等法院，指其丈夫黄有龙向其借贷7.53亿港元（约7亿元）逾期未还，现连本带利追讨逾11.2亿港元（约10.5亿元）。

赵薇原本是明星的顶流，自己一年赚个几千万应该都很轻松。也不知道是给封杀了还是因为后来跟着老公和在资本市场赚了块钱，就懒得自己再去苦哈哈的拍戏赚钱了。结果就落得现在这个下场。

不过上市公司顺龙控股2024年中期（6月份）报告里显示，黄有龙和赵薇还是配偶关系。也不知道是谁说谎。

2、最近DeepSeek火了，一夜之间霸榜开源模型，并在性能上和世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及 Claude-3.5-Sonnet不分伯仲。被西方科技界称为来自东方的神秘力量。更让人震惊的是，这个模型的训练成本才600万美元，被称为大模型界的pdd。

而开发这个大模型的居然是国内的量化基金幻方，果然是最快的镰刀。

3、贵州茅台正式开启回购，金额不低于30亿元且不超过60亿元，资金来源为公司自有资金。回购股份将用于注销并减少公司注册资本，回购价格不超过1771.9元/股。

茅台算是A股最好的公司之一了，上市以来给股东分红已经超过3000亿，茅台的股份也算是稀缺品种，回购一股市面上就少一股。