这些年，在投资和消费增速相继放缓背景下，“净出口”（出口额减进口额，即“贸易顺差”）成为拉动经济增长最重要的引擎。

持续高速增长的出口，对消化国内过剩产能具有重要意义；相应获得的巨额贸易顺差，也是中国维持国际收支平衡、促进人民币和金融市场稳定的重要筹码。

根据海关统计，今年前三季度中国进出口总额32.33万亿元人民币，同比增长5.3%，其中，出口总额18.62万亿元，增长6.2%；进口总额13.71万亿元，增长4.1%。贸易顺差4.91万亿元。

在世界经济增长乏力、地缘政治风险加剧背景下，这样的外贸成绩单来之不易。

但是值得注意的是，9月份当月的出口额2.17万亿元，同比增速只有1.6%。

这是今年以来的最低增速，且与8月份8.4%的增速相比差距巨大。

同时这也不得不让人警觉：在投资、消费已显著下行的情况下，出口也开始不行了吗？

如果出口也失速，那无疑会让当前的经济状况雪上加霜。

今年前8个月，中国货物贸易出口16.45万亿元，同比增长6.9%，显著高于国内GDP和世界经济增速。

由于今年美国大选年，后续对华贸易政策存在不确定性。因而今年前期的出口高速增长，不排除是国内企业赶在大选前大笔出货，以及美国方面也相应有“补库存”需求的因素。

比如今年8月份，中国对美国出口同比增长4.9%。自2023年11月以来，美国再次成为中国头号的出口市场。

但随着“囤货”期结束，以及美国经济自身增速也开始放缓，中国对美出口预计也会相应减速。

作为观察美国经济状况重要指标的综合采购经理人指数（PMI），9月份的数据是54.4点，已连续三个月萎缩并且创下15个月的新低，显示美国经济增长乏力。

欧洲方面的情况更加糟糕。9月份欧元区综合PMI为48.9点，不仅仍然低于“枯荣线”，并且创8个月以来的新低。

不过目前其实还无法对中国出口就此进入“趋势性下行”下定论，因为9月出口的下行至少包含了台风等极端天气因素的影响，后续月份特别是美国大选之后的情况更需要观察。

只是不可回避的是，外需确实在放缓，欧美对中国新能源汽车等产品的“关税壁垒”也在加剧，对中国接下来的出口乃至整个经济都是一个重要的挑战。