贵州茅台:股价跌回四年前!

海菡聊商业 2024-09-13 14:44:41

2024年9月12日对贵州茅台来说不是一个普通的日子,当日股价下跌3.26%,收于1335元/股,是2020年6月份以来最低收盘价,这也意味着茅台的股价跌回四年前。

在这轮熊市中,作为A股股王以及消费龙头的茅台未能抗住,终于缴械投降,股价从2021年2月的高点跌去了一半,姗姗来迟实现了腰斩的“和光同尘”。

为何说茅台股价的腰斩是和光同尘呢?中证1000指数下跌了50%,科创50指数从最高点下跌62%,创业板指从高点跌去57%,甚至北证50指数都从高点下跌了50%,作为股王的茅台此时下跌50%,算是“与民共苦”了吧。

今年5月份以来,茅台的股价犹如老太太过年,一年不如一年,股价不断走低、不断下探,今日一跌直接跌破了过去一个月的支撑线,再次打开向下的空间,照此情形,1300都不一定守得住。

茅台的股价会走向何处?从历史上来看,下跌50%这种幅度的调整也并不多见,2018年那次熊市,茅台的股价从803元最低跌至509元,最大跌幅也才37%,2015年那次熊市,茅台股价从290最低跌至166元,最大跌幅43%,不及本轮的调整幅度。

真正可与本轮跌幅相比的有两次,第一次是发生在2008年的熊市,股价从最高230元最低跌至84元,股价调整幅度达到63%;第二次发生在2012年到2014年,在一年半的时间里,股价从266元跌至118元,调整幅度为56%。

茅台本轮的调整明显超过了2015年和2018年两次熊市,而且持续时间更长,目前已经长达三年半,很有可能会奔着2008年和2012年那种调整幅度去,要是如此,当前茅台的股价依然没有跌透。

真正的绝望发生在所有希望都落空之后,过去一年,股市出台了很多政策,村长也换人了,这些政策和行为为股市注入了一剂强心针,但是并未能在跟不上改变资本市场的顽疾,短短几年间,2000家企业IPO,且估值不菲,直接融资、间接融资、股东减持,从股民和基民手里拿走了真金白银超20万亿。

失血过重,这是当前资本市场的现状,即便是有心让资本市场休养生息,但这也需要时间,资本市场该如何回血?再好的制度也只能防止进一步大失血的事情发生,但是已经失去的血回不来了。

资本市场的股民和基民抚育了两千家企业IPO,目前来看,这些企业还未长成参天大树,还远未到反哺投资者的时候,下图是2019年以来IPO融资超过100亿的18家公司,中芯国际以525亿融资居首位,但是至今是零分红,芯片产业当然非常重要,是被卡脖子首当其冲的领域,是必须要突破的,但是从资本市场的投资者的角度来看,从股民和基民的角度来看,这是一次投资回报周期很长的投资。

中芯国际这种战略性企业于国于民有重大利益,尽管不一定体现在资本市场,还有很多其他企业从资本市场拿走的钱也不少,比如歌尔股份实控人2年减持变现43亿,安井食品融资62亿大股东减持变现30亿,做印刷的鸿博股份亏损7年一家七口清仓式减持变现近30亿。

凡此种种不胜枚举,资本市场当前的孱弱,需要刮骨疗伤,需要休养生息,两三年好不了,也不是美国降息就能解决的,中国有2亿股民7亿基民,几乎覆盖了所有的中产及以上家庭,他们的钱包也需要充实,房价下跌,资产缩水,股票和基金也跟着缩水,但是负债是刚性的,家庭的资产负债率反而是上升的,再叠加就业市场暗淡,收入下滑,家庭资产负债率的修复也需要好几年时间。

当前资本市场重融资轻投资的大环境虽有好转,但是并未得到根本性改变,股民和基民作为最初始的投资者,并没有得到相应的重视和尊重,这种情况需要从根子上改变,让投资者赚到钱才是王道,让能够为投资者带来丰厚回报的企业获得融资才是正道。

覆巢之下无完卵,股市持续走弱,股王也很难走出独立行情,茅台的业绩其实还挺稳,净利润保持15%到20%的增速,今年大概能够实现近900亿的净利润,在A股能够排进前十了,随着股价的下跌,当前估值已经跌至21倍,这是历史估值最低的时期之一,比当前还低的估值时期是2013年到2014年,当时茅台的股价下跌超过50%,估值最低时跌破10倍,比当前的估值还要低一半。

这一轮调整到哪里会结束?没有人知道答案,如今3000点已经不是能否收复的问题,而是已经在短期变成了压力线,没有大的利好出台,2700点都很难守得住,当前最大的支撑是在2019年1月4日创下的2440点,但是当时这个低点也是在央行全面降准1%释放1.5万亿流动性后产生的。

茅台今日的下跌是放量下跌,过去几个月,每次放量下跌都会创下新低,这次会有意外吗?

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