1月15日公布的数据显示，美国1月纽约联储制造业指数从前值2.1大幅下滑至-12.6，且滑入了负值区间。这反映出美国的制造业仍然没有摆脱萎缩的困境，且有加速下行的风险。

在过去的很长一段时间内，美国的制造业PMI都处于荣枯线以下。多个地方联储的制造业指数也同样反映出美国制造业的不景气。这是美国经济隐忧的一个侧面。即便在美国政府致力于重振制造业的背景下，美国的制造业仍然没有什么起色。

同日公布的美国去年12月核心CPI数据呈现下行，叠加美国制造业的不景气，这为美联储未来进一步降息提供了支撑。

笔者认为，美国经济可能并没有某些经济数据所反映的那样强劲，而美联储如果在降息问题上过于谨慎，那么美国经济将面临更大的不确定性，风险也随之上升。

由此可见，美联储在2025年的降息进程中可能会比市场前期预测的更快，尤其是当经济出现明显的下行趋势时，美联储势必会加快降息步伐。

JerryZang

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