大家好，我是老概，一个有态度的财经自媒体。过去的一周，A股依旧低迷，现在全村的希望都寄托在外资能进场，而背后的逻辑就是和海外市场相比，我们足够的便宜。

那么这个逻辑真的成立吗？如果不成立，现在熬下去还有意义吗？本篇将从三个部分和大家分享。

一，北向资金逆向而动

数据统计显示，本周北上资金净流入11个行业，金融板块最受资金青睐，银行股获得北上资金大手笔增持，净流入达到31.13亿元。

如果进一步看，本周49股获外资净流入超亿元，长江电力、中国平安、中国联通净流入居前，分别为6.61亿元、5.32亿元、4.65亿元。

如果叠加的话，就会发现老外的投资重点依然是高股息，红利股！那么问题来了，都说老外专挑便宜的买，怎么就选了这些股价创新高的红利股呢？或许下面一组数据可以给出答案！

二，全球资产的评估

截至2024年8月16日，纳斯达克指数的PETTM为42.8倍，日经225的PETTM为20.5。市场先生可能远远跑在了基本面的前面。而同期恒生指数的PETTM为8.9倍，沪深300的PETTM为11.5倍。毫无疑问，A股是便宜的，但是又不均匀，因为同期中证2000的PETTM为45.9倍，中证1000的PETTM为29.6倍，仍然很贵。这就是外资青睐红利股的原因，在他们眼里，这些更便宜！

那么为什么红利股是便宜的呢？很多人觉得，红利股的本质是股价不能大幅波动，但盈利保持稳定，其实红利只是表象，现在和过往的最大区别就是“当前有一批中年归来”。它们经过十几年的产业调整、估值低企、市场研究不够，存在着巨大的“预期差”。这不是简单的几个点股息率，而是十几年产业调整磨出来的机会。

三，真正的核心

即便我这么说，其实大家还可能不理解，事实上，从我内心来说，对于普通投资者来说，没有必要去深究这个问题，因为这不过是分析师给上涨找了一个合理的解释。毕竟炒股炒得就是定价权，而定价权一定是机构手里，所以是否便宜看机构的选择，而不是我们的判断！

所以，当我们选择的时候，不要以股价高低来作为判断依据，而是以机构的选择作为判断依据，看下图：

上图中，橙色柱体就是我用了十多年的大数据系统中反应机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映了机构资金交易的意原，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长，这反过来不就证明机构对自己的成本很有信心，否则就不敢做上去了！

上面三只股票，我选取的是最近4-6个月的数据，实际可以看得出，在这个过程中，多次出现大家所谓的高点，但是正如图中箭头所指示的位置，实际高点背后的「机构库存」数据一直在活跃，说明机构压根不担心，尤其是调整的阶段，机构也在活跃，那显然是机构很看好啊！

如果是机构不看好的话，管你是什么价格，都跑路了，看下图：

从图中不难看出，股价回落过程中，「机构库存」数据很快消失，即便后面强力反弹，股价有冲击前期新高的态势，但机构资金消失的很坚决，这样的股价是很难持续上涨的！

最后想说，投资是很单纯的事，它的目标是-收益率。所以什么贵了，便宜，都是浮云，关键就是看机构的选择，或许多看看数据容易领悟！本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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