2025年1月15日公布的数据显示，美国去年12月CPI年率从前值2.7%反弹至2.9%，12月CPI月率也从前值0.3%升至0.4%。

虽然美国去年12月CPI数据有所反弹，但是剔除了能源和食品价格因素的12月核心CPI年率却从前值3.3%降至3.2%，12月核心CPI月率也从前值0.3%降至0.2%。

相比CPI数据，美联储更加关注的是核心CPI数据。美国去年12月核心CPI数据的下降表明美国经济的通货膨胀率仍然在缓步下行。这为美联储未来进一步降息提供了支撑。

不过，市场仍然普遍预期美联储会在本月的议息会议上暂停降息。笔者认为，美联储需要进一步观察美国的重要经济数据未来的走势，以便做出采取下一步的货币政策措施的决定。

前一日公布的美国去年12月PPI数据也显示了通货膨胀率继续下行的趋势。如果美国经济的通货膨胀率能够保持下行趋势，那么美联储在今年内的降息步伐就有可能快于前期市场的预期。

如果美联储的货币政策放松节奏过于谨慎，那么美国经济就有可能在承受更长时间的高利率压力下呈现下行态势，甚至会陷入衰退。笔者认为，美联储不希望看到美国经济增长乏力，因此本轮降息进程远未结束，降息的空间还很大。

JerryZang

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