进入8月中旬，7月宏观经济指标陆续发布，其中，社融数据压力再加码，企业与居民端均呈走弱态势，7 月信贷更是创下 177 个月以来新低，另外7月房地产仍处下行通道，销售面积持续走低，而待售面积却同比走高。产业端，卷螺跌幅分化，螺纹基本面略有回升，而板材却持续走弱，卷螺差逐步收窄。当前，产业负反馈压力给到板材，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

1-7月，房地产开发投资下滑，幅度10.2%

国家统计局：1—7月份，全国房地产开发投资总额为60877亿元，与去年同期相比下降了10.2%。其中，住宅投资部分达到46230亿元，同比下降了10.6%；新建商品房销售面积54149万平方米，同比下降18.6%，其中住宅销售面积下降21.1%。新建商品房销售额53330亿元，下降24.3%，其中住宅销售额下降25.9%。7月末，商品房待售面积73926万平方米，同比增长14.5%。其中，住宅待售面积增长22.5%。

今年以来，房地产开发投资持续下滑，且下行幅度逐步增大。其中，新房销售面积降幅边际收窄，下行趋势略有改善，但住宅销售面积降幅则相对较大，另外，从销售总额增速来看，降幅呈现回升态势，总体7月份房地产数据淡季特征较为明显。房地产近几年虽呈现出持续下行趋势，但仍是我国经济重要组成，房地产能否持稳仍是我国政府工作的“关键点”，整体来看，短期房地产新开工仍处于低位，开发投资或继续下行，但随着项目“白名单”及“国企收储”工作持续推进，有望边际改善，对当前钢价来讲，下行阶段从需求端形成利空。

“漂亮国”7月CPI年率2.9%，通胀符合预期

当地时间周三，“漂亮国”劳工部数据显示，美国7 月CPI 年率降至3%以下，为2021 年春季以来最低。具体数据为，7月未季调CPI 年率录得2.9%，低于预期的3.0%，月率录得0.2%，符合预期。核心CPI 同比上涨3.2%，连续第4 个月回落，7月环比上涨0.2%，也符合预期。

7月以来，“漂亮国”“超预期”的非农数据引发市场“衰退”担忧，市场对9月份降息概率大幅增加，甚至出现了非常规时间降息的言论，但较高的失业数据并没有让美联储有明确的降息表态。从“漂亮国”7 月CPI数据来看， 通胀基本符合预期，市场通胀正在放缓，压力有所缓和，越来越多的数据指标正在为美联储9月降息铺平道路。但值得注意的是，不久前，市场已经炒过一轮降息预期，大宗商品对降息有所“免疫”。

五大材分化，板材供需矛盾加大，螺纹略有缓解

本期5大材产量777.98万吨，下降5.53万吨，总库存1700万吨，下降22.63万吨，表需800.61万吨，下降7.68万吨。其中螺纹产量166.37万吨，下降2.17万吨，库存690.56万吨，下降29.59万吨，表需195.96万吨，增加5.2万吨；热卷产量301.37万吨，下降2.19万吨，库存450.53万吨，增加13.17万吨，表需288.2万吨，减少10.31万吨；

从5大材整体数据来看，进入淡季，五大材库存并未明显增加，但新旧国标更换事件后，五大材产量整体快速下降，然钢价的持续下跌，需求同样明显收缩，供需双降之下，库存维持平衡。但分开来看，螺纹与热卷分化明显，螺纹近期产降需增，基本面有所缓和，而热卷产量收缩，库存却持续增加，已然超过年初高位，基本面仍在持续走坏，盘面上卷螺差也在快速收缩。因此，接下来热卷基本面能否改善，将成为本轮负反馈关键，但短期热卷需求难有回升，钢价下行趋势难改。

现货继续下跌

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，19个市场跌10-40元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3158元/吨,较上个交易日下调17元/吨。

热卷24个市场中，18个市场跌10-90元/吨，4.75热轧板卷平均价格3210元/吨,较上个交易日下调26元/吨。

中厚板23个市场中，20个市场跌10-90元/吨，14—20mm普中板平均价格3319元/吨,较上个交易日下调25元/吨。

期货大幅收跌

15日黑色系螺纹钢主力跌5，收报3119，跌幅0.16%；热卷主力跌56，收报3222，跌幅1.71%；焦煤主力涨46.5，收报1367.5，涨幅3.52%；焦炭主力张22，收报1879，涨幅1.18%；铁矿石主力跌15，收报703.5，跌幅2.09%。

综合观点

近日，国内宏观数据指标继续走弱，消费市场仍显疲态，市场投资信心不足，当前，政策空窗期，7月政策落地仍需时间，短期市场信心难有明显好转，另外，海外通胀虽有所走弱，降息预期抬升，但也难以对国内黑色产生较大影响。产业端，钢材品种间明显分化，热卷基本面持续走弱，接下来将成为本轮负反馈的关键，但短期热卷需求难有回升，供给不断增加，钢价下行趋势依旧。预计明日现货继续下跌，10-40元。