前几天在思考一些指数的代表性，在这个思考的过程中受到了一些启发，感受到一些大势的苗头。 假设，美国股市是相对成熟市场，发展时间够长，参与玩家够多。 那么就意味着，成熟的方向比较明确，结构、估值水平、交易方式、管理方式等都慢慢去向美股靠拢。 这样我们就能发现一个问题，大家都说股市是经济的晴雨表，在美股确实是，最起码近10年是的。因为股市的增速都大于实体经济的增速，体现了股市的前瞻性。我们尝试从几个角度去看美股的变化，我们取美股的代表性指数“标普500”来作为美股市场的代表。 标普500指数：指数的成分股市值占全市场总市值的85%，是美国GDP的1.5倍，平均PE（TTM）28.69。 中证A500指数：指数成分股市值占全市场总市值的55%，是国家GDP的​0.4倍，平均PE（TTM）14.47。 当然这种差异的存在跟指数行业成分的构成结构有关系，美股的信息技术行业占比高达40%+，而我们的A股信息技术的占比14%+，相差比较大，我们金融和工业占比分别为22.6%+和15%+，而美股金融占比12%+，工业占比7%+。 信息技术在不同的国家的股票市场都给的估值水平要高很多，在我们这边信息技术、工业与金融之间的市值比重比较大，当然我们这边的指数都要通过调整权重来进行不同行业之间的平衡，调整完后金融+工业还有32%+，信息技术调整后为​19%+。 我们单独的把几个主要的板块拉出来单独看看差别 美股 信息技术板块的平均PE是39.87工业板块平均PE是30.6金融板块平均PE是16.26A股 信息技术板块的平均PE是77.67工业板块平均PE是24.03金融板块平均PE是8.07 这么一对比，看起来我们的信息技术板块普遍的估值偏高，需要大量的业绩来消化估值，然而金融板块相比之下就只有一半的估值水平。当然这里面还有很多其他的扰动因素，很多科技型赚钱的企业并没有上市，像什么华为、长江存储等这些领域巨头都并没有上市，​这些企业都是赚钱的，上市的企业还都不怎么赚钱，这个因素影响特别的大。​ ​那么，会不会这波拉起市场的主力就是在金融板块呢？比较这个领域的确实是真的赚钱，​不像其他那些赚的是未来故事的估值。 这个还确实不好说，​只能说在外资眼中是一种可能性。 归根究底，我们还是期望我们投资的企业，具备长期的盈利能力，能长命百岁，不能一下就被卷死了。 ​小结： ​方向1：市场主流估值水平从14往28行径； ​方向2：金融板块从8往16行径； 方向3​：低于市场平均估值水平的，往市场平均估值水平行径； ​方向4：全市场​市值往大于GDP产值的方向前进。 ​投资金玉良言：好公司、好价格、长期持有 喜欢蚂蚁的文章，可以点一下关注，每天发点财经故事，有时候也发点公司研究