在美元的降息周期里，金融从业者罕见的看到，在美联储降息的过程之中，美元指数从100上涨至110，这种现象放在任何时候都是违反规律的存在。

降息降出了加息的效果，这对整个美国的经济来讲可不是什么好事情，尤其是对于美国国债来说，高昂的举债成本甚至会造成美国联邦政府的违约。

中国和美国之间的金融战打到现在，已经不是说美元汇率上涨就代表美联储战胜了的问题，而是在全球复杂的经济好金融背景之下，美联储如何应对美债危机和美股资产泡沫破裂的两大难题。

特朗普在上任之后，能够改变现状吗？美国的经济实力真的在中国之上吗？

美联储一夜变天

根据华尔街日见闻网的报道，尽管现如今在海外的利率期货市场显示，美联储在2025年加息的概率几乎为零，但是华尔街已经开始重新甚至美联储是否会大幅逆转之前的降息的策略。甚至是否认自去年9月之后一系列激进的降息举措是错误的？

1月15日美国发布了这周第一个重要的经济数据，12月份PPI。

数据显示，美国12月份PPI低于预期，公布数据位3.3%，预期数据是3.4%，前值是3.0%

尽管总体的PPI数据低于预期，但是华尔街通过深入解读后发现，这个数据并没有表面上看起来那么乐观，报告之中有几个关键的成分数据可能会推高美国12月份的核心PCE通胀数据。

所以在数据公布之后，美国股市表现不佳，走出了高开低走的走势。纳斯达克指数再度下跌。

更为关键的是，美国国债价格再度下跌，到期收益率上涨，并且在盘中创出4.82%的新高，更加说明了美国PPI数据并不是良好的表现。

现在的华尔街主要有两个担忧，任何一个担忧都有可能引发美国金融市场巨大的抛盘。

首先，美联储是否会改变已经确定好的降息路径，如果改变，那么意味着2025年美国依旧会维持较高的利率政策，对于美国和国际金融市场来说，现金流的短缺会直接导致金融资产价格的下跌。

在下跌来临之前，越来越多的华尔街交易员选择卖出美国债券或者美国股票持有现金。这种情况就引发了美元指数的上涨。

所以说，美元指数的上涨并不代表中国和美国这一轮金融战美国占有很大的优势。反而在更深层次，要担心美国国债的抛售会带来全球美元资产定价带来的混乱。

更为重要的是，要考虑在美元资产定价崩塌之后人民币资产会不会受到全球热钱的中国，人民币价格会不会承受升值的压力？

人民币最终会承受升值的压力

2025年之后，该如何给全球的资产定价或许是全球资本首要解决的问题。

对于美元资产来说，美股的泡沫破裂已经已经是正在发生的事情，美联储想要解决这个问题，除非再次大幅降息，并且量化宽松才有可能会继续推高美股资产的价格，当然也会继续使得美股泡沫变的更大。

会造成未来更大的金融灾难。

但是对于美联储来说，现在是否还有能力去维持美股资产的价格已经成为问题。

它要面对的首先是，美债被海内外投资者抛售的难题，不仅全球其他主权央行正在抛售美国国债，就连华尔街也无法承受美国政府债权的无限扩张。

更为重要的是，现如今美国政府正在面临入不敷出的窘境，在2025年-2026年美债集中到期的这两年里，美国政府随时都有可能宣布违约。

其次，是美元收回来，但是没有办法像以前一样通过降息的方式流入其它新兴市场的问题，在2022年之后，美国政府将美元当做武器，随意制裁其他国家，这让全球的央行都看到了风险。

这两年时间里，众多央行都在减少美元储备，增加黄金储备，如果美联储贸然降息，既有可能造成天量的美元聚集在美国国内，无法流出。

从而导致美国出现二次通胀，甚至可以说，这一次的通胀可能会比2021年的通胀来的更高，更久。

除此之外，最大的变数也不在全球央行。

2025年之后特朗普将会重新返回白宫开始执政，无论是即将施行的关税政策还是其他经济政策都有可能造成连锁反应。

在过去的两个月时间里，虽然全球都在进行“特朗普交易”，但是进入到1月之后，美股是回吐了全部涨幅。

就连强势的美国股市都已经不在看好特朗普执政会给经济带来任何增长。

总之，2025年美国的金融市场面临很大的金融风险，这种风险无法通过美联储的宏观调节而规避。

甚至，面对美元问题，美联储可能会一夜之间改变既定的降息策略，美国国债的债务违约也是箭在弦上的问题。