8月26日上午，江苏今世缘酒业股份有限公司(以下简称：今世缘)召开2024年半年度业绩说明会，董事长、总经理顾祥悦，董事、副总经理、总会计师、董事会秘书王卫东，独立董事、审计委员会主任委员张卫平以及副总经理胡跃吾做客上证路演中心，与投资者进行沟通交流。现名酒观察将主要内容整理如下：
问：怎么看待名酒价格下浮波动？目前是否100-300元这个价格带相对而言更好动销一些？这对今世缘会是一个红利吗？今世缘是否会据此向这个价格带的产品多倾斜一些投入？
董事长、总经理 顾祥悦：随着高端群体消费理念更趋理性，只是结构有所调整，对行业影响不是太大。目前全国100-300元价格带是在持续增长扩容的，受益于国缘品牌的高势能影响，淡雅和单开等产品性价比高，刚好处在扩容价格带，根据目前的市场占有率和市场扩容情况预判，将来还会有一个较长的增长周期。
问：考虑到2024年上半年的良好业绩表现，请问公司对未来的发展有何规划？尤其是在技术创新、产能扩张、环境保护等方面有何计划？
董事长、总经理 顾祥悦：公司依然会按照既定的“十四五”规划和年度经营计划稳步推进各项工作，明年将着手制定“十五五”战略规划。
技术创新方面，公司始终坚持“质量为王”，为消费者提供健康、优质的产品，进而实现自身发展；产能方面，公司按照公告内容，稳步推进技改项目，今年年末浓香车间全面投产，明年酱香车间也将全面投产，其他配套工程预计在2026年全部完工；环境保护方面，公司通过聚焦技改扩能项目，致力打造“智慧型、生态型、文化型”零碳工厂，推动白酒行业绿色可持续发展。
问：您好！请问在二季度合同负债大幅度降低的情况下对于公司全年销售目标，公司有没有可能完成？为了增强投资者信心，麻烦透露一下以下问题:第三季度已剩下一个月，三季度销售情况如何？公司省外供货第三季度情况如何？
董事长、总经理 顾祥悦：合同负债与销售业绩之间并无必然联系，当前会计准则要求以货物控制权是否转移为收入确认标准。
公司在践行“厂商命运共同体”理念，在厂家预收货款难以取得比商家更好的利用效率与效益的情况下，不再要求经销商在正常订单以外预交货款。公司销售主要是先款后货模式，披露的合同负债金额为已收款待发货金额（对于这种正常结算中的预收货款，公司不会给予现金折扣）。一方面，公司后方保供能力增强，缩短了从打款到发货的周期；另一方面，经销商自身也提高了安全储备，在淡季订货更显从容。上述因素是导致合同负债同比下降的主要原因。
目前公司经营情况正常，动销符合预期。
问：今世缘如果在省外做好了3-5年持续投入不盈利的准备。那对团队而言，省内和省外市场的员工考核标准有哪些不同？是否省外对酒的价格管控会松一些？更看重市场可见度、渠道占有率？
董事长、总经理 顾祥悦：省外市场市场考核营收指标权重占比更大，省内市场更注重营收和效益之间的平衡。
公司采取多种价格管控措施：1、产品差异化管理，省内外部分产品设置不同规格；2、精选合作伙伴，坚持“招优商、育大商”思路谨慎挑选合作伙伴；3、通过因地制宜制定预算投入政策力度，给合数字化营销手段，提升市场秩序管控的有效性及针对性等。
问：半年报私募基金从期初的13.33亿到期末的12.06亿，其中，南京华泰大健康一号股权投资合伙企业（有限合伙）价值减少2532.03万元，中山广发信德致远科技创业投资合伙企业（有限合伙） 减少1244.19万元，宜兴东证睿元股权投资合伙企业（有限合伙） 减少1496.1万元。是否是之前投资的项目估值走低，造成账面浮亏所致？
董事、副总经理、总会计师、董事会秘书 王卫东：主要是股权投资私募基金估值受二级市场波动影响较大。不仅股权投资基金公司持有的上市公司股票直接随股市波动，他们持有的非上市公司股权价值也受可比公司估值水平的直接影响。
您提及的上述项目主要是原浮盈受估值走低影响造成本期浮亏所致。
问：请问公司二季度私募基金公允价值变动损益为负的原因?
董事、副总经理、总会计师、董事会秘书 王卫东：主要是股权投资私募基金估值受二级市场波动影响较大。不仅股权投资基金公司持有的上市公司股票直接随股市波动，他们持有的非上市公司股权价值也受可比公司估值水平的直接影响。
问：请问公司五代四开几月开始发售运输的？
董事、副总经理、总会计师、董事会秘书 王卫东：按照第五代四开国缘焕新计划，已于本年二季度开始发货销售。
问：今年以来收入整体降速的原因？
董事长、总经理 顾祥悦：主要受到行业需求增速下降影响。
问：目前渠道库存与去年同期对比如何？
董事长、总经理 顾祥悦：目前渠道库存情况较去年同期基本相当，处于良性可控状态。
问：B类、C+D类主要包括哪些产品？今年上半年收入下滑的原因？
董事、副总经理、总会计师、董事会秘书 王卫东：B类以下产品包括低档的今世缘品牌产品和部分高沟品牌产品，此类产品公司正在主动调整中。
问：请问公司怎么看江苏市场竞争问题？公司考虑过让增长速度放缓的， 让渠道库存更良性？
董事、副总经理、总会计师、董事会秘书 王卫东：公司会密切关注外部需求环境的变化，同时以高质量发展、可持续发展为指导原则，分品牌打造大单品、持续提升产品结构，不断提升市场竞争力。我们认为同一市场的竞争主体对于量价之间的权衡，会向着纳什均衡状态发展。公司已经取消了订货以外的预收款要求，在合适的时机会进一步去化渠道库存。
问：公司半年报合同负债预收款创近几年的新低，甚至低于疫情时期，为什么？其他白酒企业多是同比新高。
董事长、总经理 顾祥悦：公司在践行“厂商命运共同体”理念，在厂家预收货款难以取得比商家更好的利用效率与效益的情况下，不再要求经销商在正常订单以外预交货款。公司销售主要是先款后货模式，披露的合同负债金额为已收款待发货金额（对于这种正常结算中的预收货款，公司不会给予现金折扣）。一方面，公司后方保供能力增强，缩短了从打款到发货的周期；另一方面，经销商自身也提高了安全储备，在淡季订货更显从容。上述因素是导致合同负债同比下降的主要原因。
