大家好，我是量子熊猫。
今天又是钝刀子割肉的独立行情，好消息是按照这个幅度，明天有机会能守住2700点过中秋节...
比较出乎意料的是美股降息预期能这么快消化完，盘中直接就来了深V，英伟达大涨8.1
5%，看了眼现在又涨了1.84%，高兴得蛋斌今天发文说正如他所料，美股这波探底已经结束，这么乐观感觉就不太乐观，虽然熊猫也看好纳指会继续新高，但美联储降息都能预期得死去活来，降息后大概率也不可会老老实实一直降一直涨。
彭博小作文又来了，据引述知情人士称，最早可能在9月降低存量住房贷款的利率以刺激消费。知情人士称，部分住房贷款可能立即下调多达50个基点，商业银行正在进行最后的准备工作。
降存量房贷大概率是要做的，关键还是看窗口要这帮亲儿子们让多少利，甚至还得考虑会不会有个别体质差被扯出一堆陈年老病身体突然就扛不住了，不过全球主要经济体除了日本外都开始降息了，咱就算定理再强再以我为主也该找地方降点吧。
白酒今天大跌，原因是中秋销售数据不好，今年确实感觉送礼又明显变少了，不管是月饼还是酒。
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2024年9月13日可申购新股分析
无线传媒（301551）：
企业基本情况：全称“河北广电无线传媒股份有限公司”，主营业务为IPTV集成播控服务。
IPTV是三网融合政策背景下产生的广电新媒体，由广播电视播出机构与电信运营商合作为终端用户提供电视视听服务，其中，广播电视播出机构负责建 设IPTV集成播控平台，负责节目信号的集成、播出控制，电信运营商负责建 设IPTV传输网络，负责将节目信号传送给终端用户。
按照广电总局的相关政策，IPTV集成播控平台为总分架构，全国总平台由中央广播电视总台承建，各省分平台由各省级电视台承建。
经河北省广播电视局、河北广播电视台授权，无线传媒在河北省内独家开展IPTV集成播控服务等广电新媒体业务，是河北省三网融合内容集成播控平台唯一运营机构。
公司主营的IPTV业务已经全部覆盖了省内三大电信运营商——河北联通、河北电信、河北移动，并形成了“中国IPTV-河北”自有品牌，以及河北联通的“联通电视”、河北电信的“天翼高清”、河北移动的“移动电视”三个运营商业务推广品牌。
根据提供节目内容、终端用户付费方式的不同，河北IPTV业务细分为基础业务、增值业务和购物频道传输服务。基础业务主要向终端用户提供直播和基础点播视听节目服务，增值业务主要向终端用户提供个性化的点播视听节目服务，购物频道传输服务主要为购物频道的运营方提供频道落地服务。
除IPTV业务外，公司持有卫星地面接收设施安装服务许可证，向星级酒店等收视单位提供境外卫星电视频道服务，通过向中视卫星电视节目有限责任公司收取频道分成和向收视单位收取专用设备的安装费、运维费等取得收入。
业务主要是IPTV，也就是数字电视内容服务，按照政策要求是有中央IPTV进行统一运维，然后到各个地方都有自己授权的IPTV服务商进行分销，比如无限传媒就是河南的，但是IPTV服务商还不能直接面向终端用户服务，所以要联合电信运营商的专网进行输出，然后里面涉及到的广告、点播之类的付费就是层层分成。
具体营收方面，主要营收来源于IPTV服务，营收占比接近100%。
对应行业为电信、广播电视和卫星传输服务，可比上市企业分别为新媒股份（300770）、芒果超媒（300413）、海看股份（301262）。
发行情况：创业板发行，由中信建投证券主承销，新发行市值3.76亿元，发行后总市值37.6亿元，发行价格9.4元，发行市盈率13.95，PE-TTM14.24x，顶格申购需要6.0万元市值。
对比电信、广播电视和卫星传输服务行业PE-TTM为20.01x，新媒股份PE-TTM为11.84x，芒果超媒PE-TTM为10.25x，海看股份PE-TTM为20.24x。
业绩情况：预计2024年度实现营业收入的区间为61,000万元至63,000万元，同比变动-5.62%至-2.53%；
扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润为21,000万元至23,200万元，同比变动-22.12%至-13.96%。
2023年营业收入64,632.13万元，2022年营收65,366.44万元，2021年营收67,214.13万元，年复合增速为-1.94%。
2023年扣非归母净利润26,963.15万元，2022年扣非归母净利润28,278.70万元，2021年扣非归母净利润32,611.63万元，年复合增速为-9.07%。
2021-2023年营收和利润增速都很高且稳定，特别利润超高增长，然后再到今年上半年营收继续增长但是利润有较大下滑。
参考招股说明书解释，主要因为运营商为进一步提升增值用户活跃度及使用粘性，开展了增值业务回馈活动，相关营销费用根据会计准则冲减当期营业收入，导致营业收入相较于去年同期有所下降，同时从2024年起，无线传媒作为高新技术企业适用15%企业所得税税率，上述适用所得税税率的变化，导致公司净利润相较于去年同期水平下降。
具体毛利率方面，2021年到2023年主营业务毛利率分别为61.11%、58.24%及55.50%，毛利率逐年下滑。
参考招股说明书解释，主要原因系公司持续加强对头部内容平台优质版权的投入力度，基础业务版权成本有所提高所致。
跟同业对比来看，处于较高水平。
行业概念属于没什么概念，并且业绩逐年下滑得也很丝滑，现在电视看的人越来越少以后业绩也很难说。
从发行情况看，创业板发行，发行价格很低，市盈率偏高。
看到这类企业上市第一反应是缺钱了，结果一看账面银行存款17.78亿元，是募资金额的4.7倍，几乎占了发行后市值的一半，翻了下总负债也就才1.9个亿，明明钱花不完到要存银行，却还跑出来上市圈钱？感觉最合理的解释就是股东想减持套现...再看分红，2022年净利润2.9亿分了1.5亿，2021年净利润3.5亿分了0.9亿，看来是突击分红不够花啊。
对了，这家公司最大股东是河北广电直接持股50%，算上间接持股估计占70%左右。
辣鸡质地只剩炒作了。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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