924行情走过了第一轮暴涨回调，A股开始走向分化。

特别是周末的财政发布会和9月CPI/PPI数据出来后，看多和看空两派都属于是各自找到了观点落脚点。

看多的觉得本轮暴涨本就是不以基本面为基础，政策和情绪属于本轮行情的主导，而从周末财政发布会上释放的积极态度，政策面持续发力的意愿相当高。

看空的认为即便有政策积极干预，在面对全球经济衰退和房地产下行的背景下，国内经济仍无太乐观的前景。

当然，分歧在这个市场中并不少见，也不是我们今天重点想要讨论的。后市的走向会在反复交易中慢慢显现其真实的样貌，即便是经验最老道的投资者也无法站在此刻准确验证的未来的结果。

但或者我们可以从公司真金白银的投票中，找到些许线索去接近正确的答案，比如近期的“减持潮”。

924行情后，A股“减持”扎堆

9月下旬以来，在一系列重磅政策的推动下，A股市场历经多日火爆行情，随之而来涌现出了一阵“减持”潮，不少上市公司股东压抑不住“财富自由”的渴望，在股价飙升之际开启了“清仓模式”。

股价的大幅上涨使得一些股东尤其是早期进入且成本较低的股东，有了获利了结的动力。

机构的逢高减持无可厚非，但如果连实控人大股东们都按耐不住的大幅减持呢？

犀牛之星研究院统计了9月以来（截至10月15日）的减持公告，发现了不少大手笔减持。接下来我们分两个维度来分析梳理，一是在924行情后启动并已经减持的公司；二是924行情后宣布减持，但尚未抛售股份的公司。

两者虽然都是在行情启动后开始减持计划，但前者减持利空大多已被市场消化，对后续股价影响有限，后者减持尚未启动，未来具体实施减持的数量和比例，将对公司未来股价产生较大影响。

根据犀牛之星APP数据统计，从924行情启动以来，沪深京共计有275家公司启动了股份减持计划。

目前已经减持或正在减持的公司有77家，其中减持数量占总股本超1%的公司有以上29家公司：

从上述发布减持公告的公司来看，可以看到大多数公司在本轮大涨前股价表现都比较低迷，短时间大幅上涨提供了高位兑现的机会。

股价大涨，有资金需求的大股东们选择减持也并非无法理解，这里面更加需要关注的是，大股东或公司高管集体大规模减持的公司，一定程度上体现着对公司经营预期不乐观，未来发展信心不足的意味。

另外，924行情启动以来，275家启动股份减持计划的公司中，还有198家公司处于发布了减持公告后，尚未显示股份变动的。

从减持产生的市场效应来看，减持的增多势必会对持续高涨的市场情绪产生“降温”。且当减持规模持续扩大、减持行为过于频繁时，可能进一步引发市场担忧甚至恐慌，引发股价持续下跌，增加市场波动风险，因此也更需要注意这批公司质地和动作，是否存在“清仓”式的减持。

根据犀牛之星研究院对公告内容整理，股份减持占总股本比例超过3%的公司有51家：

从减持原因来看，多数股东给出的解释为“自身资金需求”，还有基金到期退出需求、因违约被强制执行被动平仓等。

当然，无论出于何种原因选择在此刻减持，只要在法律法规和证监会允许的范围内，归根结底也是作为股东的权利和自由。

但需要关注的是在罕见的暴涨后部分上市公司老板展现出的众生相，特别是违规减持的，未来就需要格外谨慎去看待。

据犀牛之星研究院的不完全统计，截至10月16日，年内证监会和地方证监局对违规减持合计开出158张罚单（12张为行政处罚，146张为行政监管措施），涉及超过212名投资者，涉及违反承诺减持、超比例减持、减持未履行信披义务以及在六个月内买入并卖出等行为。

从监管部门高效地开出违规减持罚单的情况来看，监管层对塑造健康的市场生态、维护来之不易的市场情绪和关注度，态度和行动都挺到位的。

结语

2024年新“国九条”中明确提出要推动市场的高质量发展，其中股东回报机制的完善被视为实现这一目标的重要途径。

所以，在上百家公司排队减持的同时，另有部分公司发布增持或回购，开始了“逆市”进行回购增持。根据犀牛之星APP数据统计，截至10月16日收盘，924行情后有超过100家公司发布了股份回购的相关公告。

背后可能源于对公司长期价值的认可、对未来发展前景的信心，又或是基于认为公司股价仍旧被低估而做出的行动。

从结果看过程，什么都是对的，从过程预测结果，大部分时候都是错的。但有一点可以确定的是，作为最了解公司实际经营的实控人股东真金白银的投票，大概率是不会骗人的。