继上周五大跌后，今天市场继续弱势调整。全天走势先跌后涨，临近收盘V了回来，表明市场短期见底的概率在增大，继续维持“短期指数继续区间震荡，当前已来到区间下沿”的观点。

截至收盘，主要宽基指数涨跌互现，其中，小盘微盘、红利指数涨幅靠前，科创50、上证50等跌幅靠前。

行业层面，基本也是一半涨、一半跌。社会服务、纺织服饰、综合、传媒、轻工制造等涨幅靠前；通信、国防军工、电子、非银金融、家用电器等跌幅靠前。

短期来看，市场仍处于消息面的空窗期，既无明显利好，也没有明显利空。近期市场的持续调整，更多地源于区间震荡框架下的资金反向运动。

在宽基指数区间震荡的格局下，当指数接近前期高点后，连续几日上攻乏力，活跃资金开始流出，引发止盈盘踩踏式卖出，在指数层面就形成了大跌和普跌形态。

在活跃资金主导的市场里，慢涨急跌是常见情形。大家在买入时喜欢分笔建仓，当市场出现见顶信号后，又会一窝蜂集中卖出，结果就是涨的时候慢腾腾，跌起来却很快。

慢涨急跌，快刀子割肉，很疼，但也很快就见底了。当前来看，持续回调基本消灭了止盈盘，相反，潜在买入力量随着下跌在不断增强。随着主要指数再次来到区间震荡的下沿位置，继续大跌的概率不大了。

从资金面的角度看，也到了检验长期资金托底市场能力的窗口期。

本轮牛市，固然是宏观政策转向提振市场信心，但也有相当大原因在于央行创设的两个工具，打通了央行资金流入股市的通道。如果这个逻辑成立，那么当前这个位置，就应该有资金入市托底，为长牛慢牛行情保驾护航，发挥压舱石效果。

反过来，若当前位置继续大跌，则央行资金和长线资金托底的逻辑失效，可能引发市场对牛市逻辑的质疑，后续行情就会更加波折。

因此，就短期行情看，接下来几天进入关键窗口期，不妨看市场如何演绎。就今天的V型走势看，长线资金托底的逻辑得到初步验证，起码还没有被证伪。

其实，投资者完全可以不受短期涨跌影响。对投资者来说，自下而上，逢低买入业绩向好的优质个股或行业，才是长期取得超额收益的不二法门，也是投资的正道。

站在中长期视角，投资收益主要来源于企业盈利。当前，随着地方化债和稳地产政策的有序推进，市场发生系统性风险的概率大大降低，产业和个股层面的α不再受指数层面的β压制，只要企业业绩改善，就一定能获得超额收益。

比如TMT板块，（1）地方化债后，信创相关的国产基础软硬件有望重回景气上行期；（2）AI应用日新月异，AI产业链随时可能因某个爆款应用被引爆，既可能是软件，也可能是硬件终端；（3）与之相应，国产算力、数据要素等相关企业，仍具备丰富的想象空间。

比如国防军工，独立于宏观经济基本面，叠加自身产业周期触底反转，无论指数行情如何，都有望在中期走出超额收益。近期，国防军工板块持续调整，给长期投资者提供了更好的建仓机会。

比如医药生物，作为必选消费，除特定品种外，本质上需求独立于宏观基本面，近年来估值主要受医药反腐、医保控费等逻辑压制。反过来，只要政策端出现明显宽松信号，医药板块随时会有独立行情。

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有耐心的投资者，提前布局，终会花开。

就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅0.07%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.46%、-0.46%、-0.25%、0.36%和1.55%。小盘风格明显跑赢。

行业层面，社会服务（2.45%）、纺织服饰（2.24%）、综合、传媒、轻工制造等涨幅靠前；通信（-1.37%）、国防军工、电子、非银金融等跌幅靠前。

今日两市成交金额14902亿元，较上一交易日缩量2995亿元。