无论是净利润、现金流，还是高档产品的收入，重庆啤酒（600132）在第二季度都出现了负增长，这怪第二季度南方雨水天气可能对销售造成影响？

8月14日晚间，重庆啤酒披露了半年报，上半年，公司实现啤酒销量178.38万千升，同比增长3.30％；实现营业收入88.61 亿元，同比增长4.18％；实现归属于上市公司股东的净利润9.01亿元，同比增长 4.19％；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 8.88亿元，同比增长3.91％。

公司表示，2024年上半年，在外部宏观经济大环境的挑战、竞争更加激烈的啤酒市场状况以及极端天气不利因素的影响下，公司实现了销量、营收和利润的增长。

乍一看，各项指标都实现了小幅增长。但是，第二季度单季，公司归母净利润4.49亿元，同比下滑5.99%，如果单看历年第二季度数据，这是2016年来首次出现第二季度单季负增长（如下图），上一次还是2015年第二季度的事了。

2014 年 6 月之后，中国啤酒产量开始出现负增长，到2015 年 6 月为止，国产啤酒产量已连续下跌 13 个月，彼时，是近二十年首次出现的持续负增长。在当时严峻的行业背景与激烈的市场竞争中，重庆啤酒2015年二季度出现了净利润断崖式大跌，净利润同比下降48.37%、归母净利润同比下降29.48%。

时隔9年后，重庆啤酒又一次在第二季度出现了净利润下滑。

此外，从环比看，速度也明显下降。今年第一季度，公司营业收入增长7.16%，归母净利润增长16.78%，而第二季度收入仅增长了1.54%，归母净利润的增速如前所述，变成了负增长。经营性现金流也变差了，第一季度同比增长26.76%，而上半年整体仅增长了0.32%，以此测算，今年第二季度单季，公司经营性现金流同比去年第二季度下降幅度达到13%！

除了归母净利润、经营性现金流在第二季度同比下降，重庆啤酒更令人意外的地方，是公司的高端化在第二季度也出现了挫折。重庆啤酒是世界三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台，也是中国第四大啤酒公司，近年来持续推动高端化。

数据显示，今年上半年，重庆啤酒高档产品实现收入52.63亿元，同比增长2.82%，但这个增长主要是第一季度打下的基础，据测算，第二季度，公司高档产品收入26.92亿元，相较上年同期27.44亿元同比下降1.90%，好在主流和经济这两档产品有所增长，填补了高档产品收入下降。

一家大型券商的分析师解读称，今年第二季度，重庆啤酒销量/均价分别同比增长1.5%/-0.7%，二季度吨价阶段性下滑，或与产品结构承压有关。分产品看，第二季度高档/主流/经济型啤酒收入分别同比增长-1.9%/+5.1%/+10.7%。

或许是业绩低于预期，8月15日，重庆啤酒开盘大跌3.22%，收盘时，在酿酒板块上涨的情况下，逆市下跌2.09%。