今年3月，全国糖酒会遇冷，谈生意的越来越少，谈行业趋势的越来越多，折射出目前白酒行业仍处于去库存周期的艰难局面。然而，白酒行业的冷清并不妨碍酒王贵州茅台（600519）的火热。

根据茅台公告，5月29日14点30分，2023年度股东大会在茅台镇茅台国际大酒店召开。然而，因登记参会人数超过预期，超过原定会议召开地点会场容量，股东大会现场会议召开地点变为茅台镇茅台会议中心。贵州茅台董秘蒋焰在股东大会餐叙环节表示，本次股东大会，到场的股东和参会人员超过1700人。

贵州茅台年度股东大会，被投资者称为“中国版巴菲特股东大会”，私募大佬林园、公募基金经理杨德龙今年到场参会。值得关注的是，去年有超600人参加，为何今年突然变得如此火爆？这不得不提茅台新董事长张德芹。

4月底，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为贵州茅台董事、董事长人选，建议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。本次年度股东大会对上述职务调整进行审议。

此前，在5月28日晚的餐叙环节，张德芹在致辞时表示：自己是给股东打工的，明天有很多内心的话想对股东说。

关于分红

2023年11月，茅台再次实施特别分红，全年共计派发现金红利 565.5 亿元， 占公司 2023 年归母净利润的 75.67%，分红金额较上年提高约 18 亿元，再创历史新高。

根据2023年报，茅台拟每 10 股派息308.76元（含税），现金分红金额（含税）为387.86亿元，而当年实现归母净利润为747.34亿元，分红相当于占比51.90%。

显然，如果缺少特别分红，茅台分红率就下降了。林园在被媒体问及时表示，他特别期待今年是否会有特别的分红计划。

那么，茅台还会再次推出特别分红吗？

会上，对于提高分红，茅台集团董事长张德芹回应称，怎么分红、怎么提高分红，从某种意义上讲，国资大股东与中小股东诉求是一致的。

因此，百酒研究局合理预测，和2022年、2023年一样，今年大概率仍有特别分红。

关于直销

2023年“i茅台”数字营销平台注册用户超5300万人，日活用户超480万人，平台累计交易额达443亿元，巽风数字世界注册用户530万人，交易额48亿，茅台家族产品新增渠道数量同比增加170%。

茅台年报显示，“i茅台”数字营销平台去年销售收入为223.74亿元（占营收的比例已达15.2%），同比增长88.29%。据测算，“i茅台”数字营销平台第四季度收入75.03亿，同比增长119.3%。

2023年，在茅台1472亿元的酒类收入中，直销收入672亿元，占比45.67%，直销收入比上年增长36.16%，而批发代理的增速仅为7.52%。

中国酒业独立评论人肖竹青认为，茅台传统渠道经销商为茅台获得当今社会公众认知和心理价位预期立下汗马功劳。各地茅台传统经销商拥有属地强粘性高素质圈层资源和社会影响力，在维护茅台价格和市场秩序方面功不可没。

贵州茅台直营体系销售业绩占比已经接近50%，进一步提升直营业绩占比可能引发茅台传统渠道伙伴消极怠工抵制或携高净值私域流量资源改换门庭，将影响茅台渠道根基。

显然，这是茅台新董事长面临的挑战。

5月10日，张德芹在杭州主持召开贵州茅台浙闽苏三省经销商座谈会。“经销商是茅台的家人，是茅台成长路上的重要支撑。”在认真听取经销商意见建议后，张德芹对广大经销商长期以来的信任和陪伴表示感谢。他说，茅台是历代茅台人辛勤耕耘、艰苦奋斗、薪火相传的成果，一路走来，经销商做了大量的工作，是茅台不可或缺的关键力量。未来，茅台将持续尊敬和爱护经销商，厂商同心，共同推动茅台更好发展。

关于创新

自与瑞幸联名推出的酱香拿铁取得成功后，去年9月，贵州茅台和德芙合作的酒心巧克力也已上市，德芙称该联名巧克力“每颗都添加2%的53%vol贵州茅台酒”。今年1月，贵州茅台宣布与瑞幸再次联名，推出了全新联名产品“酱香巧克力”。

这些举措，争议很大。有人认为，茅台打造多元化产品引领行业跨界，触达更多消费者群体，也展现茅台作为行业龙头积极拥抱年轻群体、扩大品牌影响力。但也有人认为，茅台品牌价值被逐渐稀释,稀缺性和高贵感下降。

新董事长上任后，茅台品牌年轻化“跨界联名策略”会持续提升推进还是会限制发展？

在29日下午举行的股东大会上，张德芹表示，公司的创新一定是基于坚守茅台的本质这一底线之上。如果一条路不太适合公司发展时，公司会马上调整，要相信茅台的纠错能力。(END)