今天市场缩量7000多亿（截至下午2点20分），预计全天量能在2万亿出头。虽然还是巨大的量能，但情绪明显回落了。特别是创业板，承接力量不够。午后，市场整体跳水回落。
用两句话描述今天的市场整体表现。
1、多空博弈相当激烈，指数大开大合，情绪虽然没前两天那么顶，但期待还在。
2、从交易量来看，市场情绪开始降下来了，以至于今天市场开始交易低风险偏好的红利方向。
我们详细拆解一下。这波“散户牛”，真的要结束了吗？
一、沪强深弱，今天市场把巨大的分歧演绎到极致，所有人都在猜想，这周六到底会有什么大戏？
现阶段的市场，套用一句话大白话说，就是多空双方互道SB的时刻。
总体上还是符合我这两天说的一个观点，市场在后续接力政策不明朗的情况下，前期过度高涨的情绪无所凭据，但又没有彻底放弃希望，只好延续震荡。
由于这周六有财政部的发布会，内外资的预期都还在，本周市场应该还能稳住。这次发布会要是开好了，下周就还能玩，不然……市场情绪必然再受打击，回调一波也是正常的了。
这次财政发布会，千呼万唤始出来，毫无疑问是短期市场万众瞩目的焦点，甚至搞不好会成为一个转折点。
所以我还是想多说几句，不要有不切实际的期待，更不要去提前埋伏这种风险过高的左侧。不然很容易又搞成不及预期。
比如具体的刺激措施、金额、时间之类，虽然外资的预期小作文一直没断过，除了之前说的10万亿刺激计划外，最近摩根士丹利和汇丰都预计说要出2万亿刺激，花旗预计是3万亿刺激。
但这次发布会是不太可能直接说出来这些内容的。因为今年的财政预算，已经在今年两会上已经定下了，要是想额外临时再增加预算，必须走人大程序。
说个背景知识，人大常委会会议一般每两个月举行一次，在双月的下旬召开，最近的一次是10月下旬。当然有特殊需要，也可以临时召开。
尤其是考虑到对岸大选在11月初落地，我们这边大概率不会急于在这之前就拿出具体方案，只能为了稳住预期，先通过发布会这样的形式，给大家多一点情绪和心理上的支持。
从这次发布会的主题措辞上，也能看出一些玄机。“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”，没有拽任何大词，很低调。不像周二发改那次，主题上写“一揽子增量政策”，结果除了拍马屁文学外，什么增量信息也没看到，硬生生搞成个利空效果。可见这次财政是刻意压低了大家的预期，这就有两个可能，
要么，是真的没啥实质性东西。
要么，是想有个超预期的效果。
当然，没有实质性东西，也可以有些不成型的内容，比如“将”、“考虑”、“研究”之类方向性的、模糊的，也可以。只要能尽量稳住大家的预期和情绪，对短期市场来说就是大功一件了。
二、市场情绪回落，资金又要开始抱团红利了吗？
今天中字头大爆发，特别是大基建和高股息红利方向，中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建、中船汉光等中字头央国企大面积涨停，中国神华、长江电力、陕西煤业、中国电建、中国海油等也集体大涨。这是几个因素的合力导致的：
1、对周六财政部发布会的预期。我看了一圈，目前圈子里的主流预期还是，这次财政扩张的框架思路，大概率依然跟以前一样，是刺激投资为主，间接带动消费，而非直接针对居民消费。所以基建投资相关板块今天明显躁动了。
2、央行正式落地创设首期5000亿元互换便利，证券、基金、保险公司可以用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。虽然不是直接给钱，但这些高等级流动性资产变现太容易，所以也相当于是变相给钱了。而这个钱，规定只能拿来买股票。这些资金都是低风险偏好的，能买啥股票呢？市场首先想到的，就是高股息红利了。
3、市场情绪回落阶段，资金就更容易跟随进入高股息红利标的。
所以今天，红利方向的ETF普遍都涨得很好，红利国企ETF（510720）大涨近5%。它今天刚好也公告分红，每个月都分一次，比发工资都准时。10月份这次是每10份基金份额分红0.040元，权益登记日是10月14日，红利发放日是10月18日，这已经是连续第六个月分红了。截至10月9日，它所跟踪的上证国企红利指数，股息率达到5.73%，这在市场动荡的时候，给基民的心理安抚还是挺强的。
总体来说，资金不一定会一直抱团红利，但在应对巨大不确定性的时候，必然会有较大的一部分资金，始终要把红利当成一个防御性仓位来配置。虽然这个过程中会有筹码调整，比如部分险资的调仓，但整体有进有出，后面中长期资金如果进场，红利还是绕不开的一个标的。
市场的风险偏好有所降低的另一个表现，就是债市今天又修复了。在A股情绪激昂的时候，债市整体大幅回落，引起很多债民的恐慌。有渠道数据显示，全市场固收（债基+理财），在10月8日，赎回了大约5000多亿。其中不少都切换到了股市。但现在股市情绪回落，债市的恐慌自然也稍微缓解了。
短线来看，A股应该还没到彻底结束行情的时候，这对债市的压制依然存在。但从中长线来看，债牛的驱动力量还在。
总之，最近市场波动会比较剧烈，大家要坐稳扶好了。
