高确定性+高股息+高安全边际+回购注销,这家乳企龙头确实稀缺!

语量子熊猫 2024-07-05 15:55:42

大家好,我是量子熊猫。

在A股市场中,有这样一家企业,上市28年累计上涨330倍,连续31年稳健增长,并长期以高频率、高比例分红及二级市场回购注销等方式,与广大投资者分享公司发展成果。这样一家堪称中国价值投资典范的公司,正是全球乳业五强、亚洲乳业第一的伊利股份。

7月2日,伊利股份发布最新公告,截至2024年6月底,公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份580.49万股,占公司总股本的比例为 0.09%,购买的最高价为27.07元/股、最低价为25.41元/股,已支付的总金额为1.53亿元。

业绩稳健确定性高、股息高且不断提升、估值性价比也非常高,而且每年都大额分红,还回购注销,这正是我比较喜欢这家企业的原因。

公司业绩就不过多赘述了,作为中国乳业绝对龙头,业绩和全品类业务一直领跑行业。今天,就和大家简单聊一聊伊利股份持续稳健增长的底层逻辑,以及当下的投资价值。

一、连续31年稳健增长的底层逻辑

1、高目标引领。伊利定位于成为全球最值得信赖的健康食品提供者,“2030年成为全球乳业第一”长期战略目标坚定,发展愿景及量化发展目标导向明确。

2、从行业格局来看,伊利行业绝对领导者的优势明显,长期持续领跑乳业全品类赛道。

3、创新持续领跑行业。在研发方面,伊利在全球拥有15个研发创新中心,并牵头建设了国家乳业技术创新中心,集聚全球创新力量共同解决行业发展的瓶颈问题。截至去年底,伊利全球专利申请总数、发明申请总量位居世界乳业十强第二名。

产品创新方面,基于深厚的技术积累,伊利在乳铁蛋白、中国专利益生菌等核心技术领域实现多点突破,并迅速转化为引领健康消费的爆款产品。同时,以“营养+功能”为突破口,伊利还推出欣活悠享助眠功效型及轻慕红参中式滋补型系列膳底调味配方奶粉、全球首款控糖功能牛奶“舒化安糖健”等产品,取得了超预期的市场热度。乳制品之外,伊利持续推进矿泉水、牛肉和益生菌保健品等业务发展,不断扩张全品类结构,发力新增长点。聚焦功能化产品创新赛道,相信伊利还将挖掘出更多行业新增长点。

4、在数智化转型方面,伊利已实现整套数智化生态系统,真正实现降本增效。

推动全产业链数智化转型以来,伊利全链条运营效率得到大幅提升。其中,端到端的产品创新周期缩短20%,间接采购效率提升40%。

5、伊利线上线下立体化渠道壁垒深厚,渠道下沉将开辟新的蓝海市场。

中国拥有2.5亿人口、占全国城镇常住人口近30%的县城及县级市城区,是目前乳品市场增量的重要贡献者。依托数智化技术,伊利通过线上发力,线下触达的方式,多快好省地推动了渠道下沉,提升了县乡村市场的份额。

6、行业发展前景仍长远,对比国外,我国人均乳制品消费量同世界平均水平尚有较大差距。

据统计,目前我国人均奶类年消费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分之一,远低于110—183公斤的膳食推荐量,仍有较大增长空间。

未来,随着人均收入的持续提高和乳品渗透率持续提升,未来我国人均奶制品消费量大概率会持续增长,从而高度对冲人口趋势带来的影响。

二、投资价值

就价值投资而言,伊利股份确实是A股的标杆企业,今年不仅分红76亿,分红比例达73.25%,分红金额再创历史新高。上市以来,伊利累计分红24次,分红总额508.59亿元,分红频次、比例、额度均处于A股前列,领跑中国乳业,持续为投资者创造价值。

分红之外,伊利还通过二级市场回购注销的方式,稳市场、提信心。数据显示,在2023年A股市场波动加剧的大环境下,伊利就已主动回购、注销公司股份约3247万股,回购金额超10亿元。由于回购注销可以直接提升每股收益,如果叠加这部分影响,伊利整体分红率将近80%。

2024年,伊利再次实施二级市场回购主要计划,拟以不超过41.88元/股的价格,回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。

因为高分红回报长期领跑A股,凭借在市值管理和投资者回报方面的优异表现,近日伊利斩获“中国上市公司投资者关系天马奖”“中国上市公司投资者关系股东回报天马奖”两项大奖。

就股息率而言,如果算上回购,当前伊利的股息率已经超过4.6%,在食品行业,这股息已经非常具有吸引力,且公司仍会加大分红以及回购,未来股息率还有望继续走高。

另外,市盈率也较低,估值水平具备更高的安全边际。当前,伊利股份的市盈率(TTM)已经到了12.93倍,这是2005年、2012年、2014年和2015年,历次资本市场周期底部都没有达到过的水平。也就是说,当前的伊利估值,处于非常划算的状态。

作为全球乳业五强,伊利业绩稳健确定性高,估值低,又能高比例分红,而且还回购注销,确实是非常稀缺,未来也是值得期待的!

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