本次数据全部取自上市公司半年报，属于公开数据。

目前中国A股有5098家公开半年报的上市公司。它们基本覆盖了中国所有行业，且都属于相关行业的龙头或大中型标兵，所以具有完全代表性。

从它们公开数据里，我们可以从细微处去回看过去半年国家经济运行状况。

在这必须提醒：这些数据反映的是截止6月30日的上半年数据，距离今天（9月1日）已经晚了2个月。所以只代表上半年状况，不代表现在。一、负增长的总营收

上半年上市公司总共营收为34.7939万亿。

同比去年下滑-1.42%，具体为4951亿。

而去年同期增长5566亿。

企业营收下滑，宏观数据表现在GDP上。并直接降低对国家与地方税费贡献，增加自己员工降薪与裁员风险，等等。

2024年，合计2885家增长；2208家下滑。

2023年，合计2956家增长；2135家下滑。

这里要注意：2024相比2023，企业在中大增幅上显著减少923家，占上市公司总数的18.13%。

这显示上半年上市公司赚钱难度增大。

二、负增长的总净利润

2024家，上市公司总净利润负增长692亿，去年负增长945亿。

近三年总净利润延续下滑趋势。

企业净利润增加代表未来可给员工加薪与福利补贴潜力，并由后者进一步提升社会消费力。负增长，即是减薪资与福利补贴空间，并进而减社会消费力。

显而易见：亏损企业在逐年增加，盈利企业在逐年减少。

2024年相比2022年中报，亏损企业增加295家，增幅35%。

三、负增长的总现金及现金等价物

近三年来第一次：上市公司储备的现金及现金等价物净减少2.3995万亿。

后面我们会看到上市公司负债率整体上行。

这说明现金及现金等价物的减少并非大规模用于还债，而是用到了正常企业运营里被消耗。

企业普遍没有意向继续扩大银行贷款，来增加现金储备。这是对经营预期的悲观态度。

事实上，2024年上半年仅有1737家增加现金及现金等价物储备，高达3358家企业减少储备。而2023有2242家增加、2856家减少；2022年有2364增加、2722减少。

更严峻的是：这三年，上市企业正延续着增加储备的变少、减少储备的增多的趋势。

四、负增长的总研发费用与负增长的投研企业数量

2024年共取得4671个样本，2023年共取得4498个样本。

报告期内，2024中期总研发投资负增长23.58亿，共计7343.64亿。

而2023中期总研发投资增加832.35亿，共计7357.17亿。

……

报告期内，净增281家上市公司减少研发投入。

……

五、更多企业资产负债率上升

令我意外的是：外界传言上市公司纷纷“躺平”，这通常意味着更多企业的负债率应下滑才对；但事实相反，越来越多上市公司负债率在反而上升。

具体如表：今年新增225家上市公司负债率上升，增幅8.95%。

其中负债率上行5%的，相比去年增加73家，增幅8.23%。

负债率上升的主因：只能归结于经营问题。

六、更多企业的净资产收益率下滑

共取得样本5041家。

净资产收益率关联着人们从企业获得财富分配的潜力。

目前，2024年净资产收益率下滑企业数量绝对值增加135家。

七、更多企业的债务危机

由于经营能力下滑，负债率上升，进一步使得企业可偿还债务的风险上升。

显而易见：相比2023年，2024年的上市公司现金状况在加速恶化，已扩散到58.15%的企业。其中流动比率下滑企业数量大增39.84%；速动比率下滑企业数量大增36.61%。

尽管如此，我们也能从其它数据上得到一些欣闻，对经济好转抱有期待。

八、稳定的毛利率

报告期取得可比数据4989家。

整体而言，上市公司并没有出现下调毛利率的现象。

毛利率的稳定，是对抗眼下最紧急的通货紧缩，稳定社会预期，复苏经济的重要一步。

九、稳定的应收账款周转天数

整体而言，上市公司在此项的宏观数据上表现稳定。

企业之间的履约信用度，并未显著受到大环境冲击。

十、稳定的存货周转率

整体而言，上市公司在此项的宏观数据上也表现稳定。

存货，主要为实体经济数据。

也就是说：整个实体经济在商品需求与流通端，仍保持稳定。

事实上，还略有迹象显示整个商品流通速度在加快。如2024年新增124家企业的存货周转天数减少。

我当然希望这是商品流通加速信号，而不是企业减产、主推清库存的原因。