市场就是这样子，当碳酸锂涨的时候，看多的声音就成为主流；碳酸锂跌的时候，看空的声音就成为主流。“自有大儒为我辩经”的历史桥段，在资本市场上频繁上演，最近仔细研究了一些券商、期货研究所关于碳酸锂的深度研报，结合自己的研究，谈一点认识。

先说结论。我认为，当下的市场过度悲观，这种悲观体现为“高估供给、低估需求”，从而推导出2025年甚至2026年，全球锂资源继续“供大于求”，导致碳酸锂价格持续被压制在8万元以下——很显然，这种观点是站不住脚的。

下面，我将论证，碳酸锂2025年实现“10万+”并不难。

一、碳酸锂2025供给量

（一）澳洲锂矿

截至目前，澳洲9座矿山，已经有4座澳矿宣布停产。分别为Cattlin矿、Finniss矿、Pilbara矿、Bald Hill矿，按照民生证券《澳矿停产，行业出清信号明显》一文，这4座澳矿的停产，将出清产能75万吨锂精矿，合计约10万吨LCE。

此外，Kathleen Valley矿下调了2027财年（注：“澳大利亚的2027财年”是指从2026年7月1日至2027年6月30日的12个月期间）的采选产能，由原计划的400万吨原矿下调至280万吨原矿，减少了30%。

剩下5家在产的澳洲锂矿，2025年的年产量折碳酸锂40.3万吨。

（二）南美盐湖

目前，南美盐湖中拥有在产碳酸锂产能的主要有Atacama（阿塔卡玛盐湖）、Olaroz盐湖、Hombre Muerto盐湖（翁布雷穆埃尔托盐湖）、Cauchari-Olaroz盐湖4个。这4个盐湖，2025年的年产量折碳酸锂37万吨。

（三）非洲锂矿

目前，布局非洲锂矿的中资企业很多，涉及的锂矿项目主要有赣锋锂业的Goulamina矿、中矿资源的Bikita矿、雅化集团的Kamativi和Kenticha矿、华友钴业的Arcadia矿以及盛新锂能的萨比星锂矿。

其中，华友钴业的Arcadia矿、雅化集团的Kenticha矿因为采选成本较高，2025年大概率没有碳酸锂产量。综上所述，其他4家锂矿2025年的年产量折碳酸锂20.1万吨。

（四）美洲锂矿

在当前锂价约束下，继续生产锂矿依然具备经济价值的主要有两个矿，分别是加拿大的Tanco矿和巴西的Grota do Cirilo矿，这2家锂矿2025年的年产量折碳酸锂4.5万吨。

（五）国内锂矿和盐湖

2025年，国内盐湖的碳酸锂产量约为17.8万吨LCE；国内锂云母的碳酸锂产量约为5.5万吨LCE；国内锂辉石的碳酸锂产量约为2.5万吨LCE。以上三者合计约为25.8万吨LCE。

综上所述，全球锂矿和盐湖的2025年的碳酸锂供应量约为127.7万吨LCE。假设全球锂回收规模约为10万吨LCE，那么，全球碳酸锂供给量合计约为137.7万吨LCE。

二、2025年碳酸锂需求量

在《为什么碳酸锂能够涨回10万元/吨》一文中，我曾经估算过2024年全球动力电池、储能电池和小型电池（消费电子）合计产量约为1470.8GWh，其中，全球动力电池产量约为1058.1GWh，全球储能电池产量约为299.5GWh，小型电池约为113.2GWh。

假设2025年新能源电车行业增速约为25%，储能行业增速约为35%，消费电子行业增速约为5%，那么，2025年，全球动力电池产量约为1322.6GWh，全球储能电池产量约为404.3GWh，小型电池约为118.9GWh，合计约为1845.8GWh。

每吉瓦时锂电池需要消耗碳酸锂约640吨，考虑到电池生产到销售，还需要经过测试环节，大概会有5%左右的损失，因此，2025年，电池对碳酸锂的实际需求量约为124.3万吨LCE。

除了锂电池外，玻璃和陶瓷等应用也会消耗碳酸锂，2023年，这些应用的消耗量大约是12.1万吨LCE，假如这些行业对碳酸锂需求的年增长率为10%左右，那么，2025年，这些应用对碳酸锂的消耗量将增加至14.6万吨LCE。

加总计算，2025年，全球碳酸锂的需求量约为138.9吨LCE。

三、小结

2025年，不存在碳酸锂“供大于求”的情况，市场供求关系进入“紧平衡”。了解大宗商品价格规律的投资者，“紧平衡”不代表价格一潭死水。

一旦出现罢工、政局动荡、港口堵塞等突发事件，“紧平衡”马上就会转变为“缺货”，商品价格就会拔地而起，对于现在这种国际环境，2025年难道会是岁月静好的一年吗？

因此，碳酸锂2025年实现“10万+”很难吗？我认为，一点都不难！