作者 | 深水财经社 纳兰

万众瞩目的娃哈哈接班之争终于尘埃落定。

近日，娃哈哈集团发生重大工商变更，已经去世的公司创始人宗庆后正式卸任法定代表人、董事长职务，并由宗馥莉接任，同时她还兼任集团总经理，这意味着宗馥莉实现了对娃哈哈集团的全面接管。

此次人事变动不仅标志着娃哈哈集团进入了一个全新的发展阶段，也引发了业界对于公司治理、股权结构以及未来战略方向的广泛讨论。

宗馥莉接班之路

宗馥莉的接班之路可以追溯到多年以前，她的职业生涯几乎与娃哈哈集团的发展轨迹并行。

以下是宗馥莉接班过程中的几个重要时间点：

2004年：14岁出国留学，宗馥莉归国后，从娃哈哈的车间生产管理起步，逐步深入集团业务。

2018年：宗馥莉担任娃哈哈集团公关部部长，开始在公司管理层崭露头角。

2020年：兼任娃哈哈集团销售公司副总经理，进一步拓展其在集团内部的影响力。

2021年12月：正式出任娃哈哈集团副董事长兼总经理，为全面接棒做准备。

2024年7月15日：宗馥莉发出《致娃哈哈全体员工的函》，因内部质疑声浪而提出辞职。

2024年7月22日：娃哈哈官网发布声明，经各股东友好协商，宗馥莉女士决定继续履行娃哈哈集团的相关管理职责。

2024年8月31日：随着工商信息的正式变更，宗馥莉正式成为娃哈哈集团的法定代表人、董事长兼总经理。

董事会大换血

目前，娃哈哈集团的股权结构主要由三部分组成：杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（持股46%）、宗馥莉（持股29.4%）、以及杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会，持股24.6%）。

这一结构体现了国资支持、家族企业与员工利益的有机结合，也是中国国企混改的成功典型，在宗庆后在世的20多年里，一致平稳运行。

但是宗老去世后，女儿宗馥莉的接班却迎来巨大挑战，今年甚至闹出了宗馥莉发辞职声明的插曲。

宗馥莉在上位之后，立即“改组军机处”，对董事会成员大换血，一帮娃哈哈老臣隐退，很多年轻面孔进入核心决策层。

在此次改组之前，娃哈哈董事会5名成员分别是宗庆后，吴建林、潘家杰、余强兵和张晖，除了宗庆后，其它四人宗庆后时代的“老臣”。

吴建林是娃哈哈第一批大学生员工，在公司创立初期便加入，在娃哈哈30多年，此前担任娃哈哈集团董事，党委书记和常务副总经理，算是娃哈哈的二号人物。

潘家杰加入娃哈哈也超过30年，从最基础的供应部工作开始，被宗庆后看重后一路晋升提拔，成为娃哈哈运营负责人。此前担任娃哈哈集团董事，副总经理，是娃哈哈集团核心管理层之一。

余强兵是在娃哈哈基层打拼上来的高管，他职业生涯始于娃哈哈西北片区，后来一路提拔为娃哈哈集团技术负责人。余强兵是娃哈哈的技术方面领头人，之前担任娃哈哈集团董事，技术负责人。

张晖是来自大股东上城文旅的代表，是上城文旅与娃哈哈集团之间的桥梁。之前宗庆后和大股东上城资本和谐共处了这么多年，张晖算是功不可没。

目前这四人全部出局，代之以新的四位董事，分别是叶雅琼、洪婵婵、王国祥、费军伟，这四位中除了王国祥也算是娃哈哈原核心高管之外，其余三位均是年轻面孔，公开信息都不是很多。

叶雅琼曾在2023年9月杭州亚运会期间在娃哈哈的一篇相关报道中出现，职务是集团营销中心办公室主任，看起来职位并不高，也比较年轻。

洪婵婵并没有在集团的公开的行政职务，只是在宗馥莉和其母施幼珍成立的部分子公司中担任董事、监事等，算是一个是“马甲”，但也可以证明她和宗馥莉关系密切。这一次除了“入阁”集团董事，还成为了财务负责人。

王国祥之前就担任娃哈哈副总经理，算是核心高管团队成员之一。这次成为集团董事，算是再次获得重用。

还有就是费军伟，他是第一大股东杭州上城区的代表，接替张晖担任董事。而按理说作为股东方代表，似乎并没有更换的必要，所以我们推测此前张晖是不是参与到了“倒莉”风波中，所以继续面对宗馥莉有点尴尬。

除了改组董事会，娃哈哈监事也更换了三位，蒋丽洁、贾暾、郭虹出局，这三人也都是娃哈哈的老臣，接替的三人是孔沁铭、尹绪琼、许思敏。

宗馥莉展现铁腕风格

从这次改组内阁看，可以得出两个结论：一是宗馥莉摆平了各家股东，特别是上城国资，获得了“生杀大权”，把“反对势力”和“旧班底”全部罢黜，历史上的新君上位都罢黜老臣的，历史从来没有新鲜事。

二是宗馥莉确实“心狠手辣”，作为年轻一代海归接班人，其经营思路当然和“老臣们”格格不入，但是她可不愿意温水煮青蛙，去迁就“守旧势力”，所以一不做二不休，就是要大刀阔斧的干。

我们认为，宗馥莉的上位既然已经得到了关键股东的支持，那公司上下只能服从，这个在法律上也是无可指摘的，人家第一大股东上城文旅都支持宗馥莉了，其他人还有什么好说的呢？

所以宗馥莉上位后的大换血也是意料之中的必然，至于宗馥莉究竟能不能干好，能不能带娃哈哈再创辉煌，那需要时间的检验，作为各大股东来说，也需要给宗馥莉一个证明自己的时间。

遗留问题仍待厘清

从娃哈哈人事层面，这个问题已经解决了，但是围绕娃哈哈和宗馥莉背后的关联企业之间的法律问题，可能仍然是未来可能要爆发的“地雷”。

首先就是宗馥莉的“独立王国”宏胜饮料集团与娃哈哈的同业竞争问题。

成立于2003年的宏胜饮料集团也由宗馥莉管理，并且早在2007年宗馥莉留学归来不久，便接管了该公司，时年25岁。

资料显示，宏胜饮料集团对外投资了53家公司，均与娃哈哈集团有较强关联。该司经营饮料上游产业链配料生产、高端装备制造、印刷包装业务，提供饮料生产全产业链解决方案。

可以说宏胜饮料集团就是宗家的“自留地”。

此外，娃哈哈旗下还有一大投资体系“浙江启力投资有限公司”，该司对外投资了28家公司，覆盖娃哈哈在全国多地的分公司和部分营销、包装、代工等业务公司。

宏胜系和浙江启力都是和娃哈哈关联紧密的公司，区别在于，宏振投资与宏胜饮料，几乎都由宗庆后(家族)全资控股；而浙江启力由宗馥莉持股60%，娃哈哈基层工会联合委员会持股40%。

所以娃哈哈和宗馥莉是一对非常奇怪的组合，在这之前，娃哈哈的大股东肯定是知道宗家在外面有一个“独立王国”，但是他们并没有提出异议，所以这个可能是被默许的。

作为股东来说，是需要获得投资回报，如果娃哈哈能够发展壮大，那么大股东上城文旅可能不会说什么，但是如果娃哈哈没搞好，或者说利益都被宗家的“独立王国”拿去了，那大股东还能睁只眼闭只眼？

所以宗馥莉与娃哈哈这种经营模式，是严重的公司治理硬伤的，大股东允许你做可以，但是如果哪天翻脸，那就不是赔钱的事了，有什么后果大家可以自行脑补。

（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）