潮水退去，方知谁在裸泳。
在最近几年的市场巨震中，那些平日标榜“价值投资”的人中恐怕只有少数在践行价值投资。
早在中国古代，先秦诸子即在所著的《尚书》一书中，点明缘由：知易行难。
股市波动是常态。历史经验告诉我们，在市场低迷时，往往是优质资产价值凸显的时候。每每此时，投资者应当保持冷静，理性分析市场。
当前的A股在经历了两年多来的深度回调，估值水平早已大打折扣。据华龙证券统计，截至2024年4月4日，除了北证50外，几乎所有的主流宽基指数的市盈率都跌至过去十年的50%估值分位以下。其中，沪深300跌至了约25%的分位水准。对此，大家有没有想过：市场是否已经进入了价值区间。
在市场下探过程中，指数投资成了逆势布局的常见手段。而在众多指数中，中证A50指数应该是2024年最热门指数之一。截至2024年4月11日，中证A50指数估值（PE）低至约15倍。
首批基金公司推出跟踪该指数的中证A50ETF后，近日A50ETF联接基金紧随其后开放销售。其中，大成基金发行的大成A50ETF联接基金（代码：A类 021212 /C类 021213）是其中较为值得关注的一只。
此前，大成中证A50ETF发行受到市场资金广泛关注与支持。WIND数据显示，大成中证A50ETF上市以来连续三周每周成交额同类第一，最新份额超20亿份。对于ETF而言，流动性可谓最为重要的指标之一，而大成中证A50ETF的出众流动性也使联接基金更加具备投资价值。（数据来源：成交额及份额数据来自Wind，截至2024/04/03。）
01 联接基金——场外投资者高效投资工具
作为场内交易基金，ETF 投资自带一些门槛。由此，ETF联接基金应运而生，给场外投资者提供了一条便捷的ETF投资通道。
简单来说，ETF联接基金将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金。ETF只能通过场内交易，而ETF联接基金可以直接通过基金公司直销柜台、银行、券商、互联网第三方平台等场外渠道购买，方便没有场内交易账户的投资者“间接”投资ETF。
对于想要高效配置中国优质资产的普通投资者而言，中证A50联接基金可以直接场外申赎，不失为理想的长期投资选择。
02 中证A50——A股一大核心资产指数
当大量个人投资者在震荡市中仍未平复心情的时候，近期，以汇金为代表的一些大型机构正以大幅购入ETF的方式做多A股市场。比如，截至2024年4月10日，最大的三只沪深300ETF今年以来份额均增长了1倍以上、最大的上证50ETF份额增长了35%以上（choice数据）。
很长时间以来，沪深300指数被认为是在国内最能代表A股市场运行情况的指标，尤其对于大盘蓝筹来说。但从海外视角来看，在新加坡上市的富时中国A50指数则是外部衡量中国股市表现的风向标。
不过随着2024年1月2日中证指数公司对外发布中证A50指数后，中国股票指数市场的格局则发生了微妙的改变。中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以全新的视角刻画了A股市场各行业代表性龙头上市公司证券的整体表现。
中证A50指数行业分布广泛、较为全面。据Wind数据，截至2024年1月5日，指数覆盖了25个中信一级行业（除轻工制造、纺织服装、商贸零售、综合金融和综合外均有涉猎）。
行业分布广泛并不意味着这一指数对A股来说不具备代表性。以市值来看，这个指数成分股主要集中于总市值1000亿元以上的大盘股，基本没有100亿元以下的成分股，且成份股跨沪深两市，是名副其实的大盘核心资产的代表性指数。目前整个A股市场股票数量有5200余只，合计总市值大约为90万亿，而中证A50指数中的50只成份股覆盖了整个A股市场15.5%的市值。
虽然成分股只有50只（左右），但是中证A50的每一只成分股都是经过精挑细选出来的。中证A50作为A股核心资产指数背后也正是经历严苛筛选使然。比如，这个指数的成分股是：所属中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一；样本空间内过去一年日均总市值排名前 300；属于沪股通或深股通证券范围。
需要指出的是，成分股并不是一成不变的，而是定期更换的，这也很大程度确保了成份股在不同的阶段都能满足上述严苛的要求，帮助指数保持优越性。
03 低估值绩优优势
可能在大众的意识中，属于核心资产的股票或者指数的特征——只有低估值，没有高成长。
然而，A50指数成分股行业分布广泛且要求成分股来自各行业龙头的设置，则保证了指数较高的成长性和发展潜力。
近年来，我国经济结构中，新旧动能转换逐渐切换，创新成长和消费升级的相关产业逐渐取代金融地产成为了经济发展的主要方向。而中证A50指数前三大权重行业分别为食品饮料、电力设备及新能源、医药。中证A50指数行业分布是把握经济长期发展主线的有力途径。
中证A50的魅力并不仅仅是它的成分股市值高或者是行业龙头等资产特征，指数的竞争力可能还来自于它自身具备的绩优低估值的优势。
据Wind统计，截至2023年末，中证A50指数PB为1.86倍，PE中位数为14.2倍。纵向看，中证A50指数当前的历史分位数较低，成分股PB及PE中位数分别位于过去五年的3.13%和1.40%，安全边际较高。
另从指数基本面来看，中证A50盈利能力较强。截至2023年三季报，从指数成分股ROE的中位数对比情况来看，中证A50指数的盈利能力高于上证50、沪深300和万得全A。未来如果行业竞争加剧，拥有更强的定价能力核心龙头企业的盈利有望出现更大的提升。
大成基金也是业内知名度很高的老牌资管平台，出品质量和业绩实力也长期得到广泛的认可。作为国内A50ETF联接基金的管理人之一，大成基金有着丰富的投资管理经验和强大的投研团队，为投资者提供了有力的保障。
当前中国节气正值春暖花开时。A股市场在度过过了寒冬，逐渐走向右侧，大成A50ETF联接基金的发行可谓正当其时。对于关注和看好核心资产价值的投资者而言，该基金无疑是一个值得关注的产品。
无论如何，最后笔者还是要提醒一句：投资有风险，投资者在做出投资决策时，还需结合自身的风险承受能力和投资目标进行综合考虑。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
