图片来源：宁德时代

撰文 | 维小尼

编辑 | Tang

→这是《环球零碳》的第1234篇原创

宁德时代要进军光伏行业，成为举世皆知的公开秘密。

一会听说要收购润阳股份，没想到被通威50亿截胡了；一会听说要收购一道新能源，又听说没谈下来。现在又传出要洽购TOP4的全球组件巨头厂商：包括隆基绿能、晶科能源、晶澳科技和天合光能在内的其中一家。

也难怪，“宁王”拿着2550亿的现金，每年利润400多亿，不趁着现在光伏产业低迷阶段抄底买点优质资产，那是对不起手中丰厚的家底。

当然，宁王掌门人曾毓群对光伏产业如此热衷，并不是抄底赚一笔或者寻找“第二增长曲线”那么简单，更不是想插足本已经卷翻天的光伏行业，再增多一家组件厂商，而是有更广大的野心。

宁德时代的霸主地位是由动力电池奠定的，但在储能电池领域，其实出货量并不大。但动力电池和储能的电芯是可以共用产线的。面对巨大的产线生产能力，如何把储能业务做大，寻找更好的渠道和储能应用场景，是宁德时代进军光伏的主要目的。

在“光储充一体化”时代，将光伏、储能、充电桩等元素通过电力电子转换技术结合在一起，组成小型的源、网、荷、储新型电力系统，拥有非常广阔的商业前景。

光伏的主要话语权在做电站或做分布式的企业，特别是那些组件厂，拥有广大的渠道，可以让储能落地。

所以从一开始，宁德时代进入光伏行业，瞄准的就是光储充一体化市场，所有的布局都以此为核心渐次展开，而不是想着简单增加一块光伏组件业务。

其实，宁德时代此前就跟很多光伏企业有合作，比如今年上半年就收购了溧阳乐叶这家建光伏电站的，这是隆基绿能的子公司。

更早的2021年，宁德时代还与永福股份合资设立时代永福，专注于光储一体领域；同年8月，其与晶科能源签订战略合作协议，涉及多个光储计划。

但这些收购与合作，都是小打小闹，无关大局，匹配不了宁德时代的野心。

这一次，宁德时代是下定了决心，要来一场大手笔收购，掌控局面，才能施展手脚。

目前在光伏组件领域，够得上分量的企业，主要有这几家：隆基绿能、通威股份、协鑫集团、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、东方日升这几家上市公司，还有一道新能源和润阳股份这两家非上市公司。

从程序复杂程度看，当然收购没有上市的公司最好，所以刚开始瞄准一道新能源和润阳股份，也是有道理的。

润阳已经有归宿了，一道新能有没有可能呢？

其实可能性还是很大的。只是一道股东比较复杂，很多央企国企，包括三峡集团、中国国新基金、国家电投等。一道新能还有一个很大弱点，就是国际化布局不够，客户主要集中在国内市场。

除了润阳和一道，其他上市公司哪家更有可能被收购呢？

这个要从买卖双方来分析。只有买方出钱，被收购方不愿意出售，也是白搭。

协鑫和通威，基本是不可能了，朱共山和刘汉元，都是光伏领域大佬式的人物，而且家大业大，还整天想着并购其他企业呢。

晶科的可能性也不大。晶科凭借对N型TOPCon电池的押注，夺得出货量头把交椅，已经成为光伏组件的老大，目前士气正旺，李仙德频频出席各种活动，风头正猛，这个时候应该乘势做大，所以出售意愿应该不强。对宁德时代来说，要收购晶科，代价也会很大，晶科的市值达到670多亿。

隆基有没有可能？隆基曾经是光伏组件老大，最近被晶科超越，但老底还比较厚实，目前市值在千亿左右徘徊。尽管此前把溧阳乐叶光伏电站卖给了宁德时代，但如果公司要被宁德时代收购，钟宝申和李振国肯定是不会甘心的。宁德时代要拿下隆基，代价也是很大的，隆基估值太高，不好下手。

天合光能的可能性也不大，天合的储能电芯是和鹏辉合作的，而且天合也在力推光储充一体化业务，储能业务处于扩张阶段。高纪凡还不到60岁，精力旺盛，女儿高海纯又是得力助手，公司目前也处于上升趋势，估计没有什么出售意愿。

阿特斯也可能性不大，阿特斯自己也做储能，电芯合作方包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能。

最有可能合作的应该是晶澳科技。晶澳目前的市值在370亿左右，此前最高达到过1800多亿，现在只是最高峰的两成左右，标的比较合适，是真正触底了。

晶澳境外营收超过50%，这一点应该比较符合宁德时代的战略需求。宁德时代一直想要海外储能渠道。海外光伏电站，组件厂的话语权比较大。如果能收购或与晶澳合作，有利于扩展宁德时代的储能海外销售渠道，通过海外光伏电站配套，带动储能销售。

从合作意愿看，靳保芳70多岁，年岁已高，他其实早就想退休，无奈放不下几万员工。虽然近年在培养两个女儿做接班人，但毕竟以前长期在体制内工作，跟商界还是不一样的，要真正接手这么大摊子，难度还是很大，经营思路不一定跟得上变幻莫测的光伏市场。

而且靳总人生经历比较坎坷，即使成为当地首富后，还遇到各种不测。和他同时代的光伏大佬，无锡尚德施正荣、赛维LDK彭小峰、汉能集团李河君，都已经消失在富豪榜中。从心态上看，72岁的靳老，对很多事情应该看得比较开了，如果有宁德时代这样的企业接手，他和女儿也乐得轻松，在后面做一个少东家也是不错的。

此外，晶澳在光伏组件业务中最专一，有少量的储能业务，用的都是用宁德时代的电芯，和宁德时代此前也一直有战略合作。这些为双方谈判奠定了基础。

当然，商场谈判变化莫测，收购是一场联姻，需要双方都有意愿，不到最后谁都无法得知结果。市场放风宁德时代与一道新能谈崩了，是讨价还价的策略，还是真的放弃，目前还无法下定论。也许，收购所谓的光伏Top4，只是虚晃一枪呢。

但有一点可以肯定，宁德时代进入光伏，并不是什么光伏行业的拯救者，以其过往扩张风格，肯定会引发光伏行业新的地震，洗牌速度会加快。这也是光伏行业前一前二巨头不愿意看到的结果。

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参考资料：

[1]新浪财经：“宁王”抄底光伏事件内幕，谁才是收购方？｜能见派

[2]第一财经：宁德时代为何跨界收购光伏“黑马”一道新能 ？

[3]能源一号：宁王并购神话再起：洽购组件超级巨头？

[4]木禾投研：“宁德时代”如果真的进入光伏，会怎么样？

[5]赶碳号科技：储能展上，消失的他……

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