2010年10月18日，CNBC记者贝基·奎克（Becky Quick）采访了美国多元化投资集团伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特，以下是采访纪要。

【伯克希尔·哈撒韦有一个尾巴像船锚一样在拖后腿，那就是它的纺织业务——伯克希尔最初的业务全是一点都不好的纺织业务，然后，我们逐渐扩展了我们的业务，但是，纺织业务这条尾巴一直在拖我们的后腿。我在放弃纺织业务之前抗争了20年。现在回过头看，如果我们当初没有把钱投入纺织业务，而是以保险公司作为我们的平台，伯克希尔的价值将是现在的两倍。所以……】

贝基：有两倍这么多？

巴菲特：是啊，这是一个2,000亿美元的代价。你能想明白其中的原因吗？是因为我这位天才当时以为自己能经营好纺织公司（笑）。

贝基：为什么说代价是2,000亿美元呢？

巴菲特：你要这样看，如果当时我们把投入伯克希尔的资金全部投入保险公司，然后以保险公司为平台进行后来所有的投资，发展到今天，这家保险公司的价值将是伯克希尔的两倍。伯克希尔的纺织业务是个拖累，我的意思是说，伯克希尔当时的净值是2,000万美元，一年又一年过去了，它一分钱都没赚到。所以，这样一算，投资伯克希尔这个错误的代价就是2,000亿美元。附带说一下，如果你十年后再问这个问题，代价将更大（笑声）。

贝基：如果你从道德的角度看待这个故事，它给我们的启发是不是不要和自己过不去？

巴菲特：我想说的是，不管是不是和自己过不去或者其他什么，如果你投资了一家糟糕的企业，就应该赶紧退出。我的意思是说投资糟糕的企业是个严重的错误，从某种角度上说，我在不知不觉中陷入了其中。我一直强调，如果你想让别人认为你是一位优秀的经理，应该去买一家好公司（笑声）。这是获得这种名声的坦途，这样的话，每个人都会认为你很聪明。当我投资了像喜诗糖果这样的好公司的时候，人们觉得，“天啊，这家伙真聪明”。当我投资了愚蠢的企业——比如纺织企业以及后来的制鞋企业等蠢企业，且不知道自己在干什么的时候，人们就不会觉得我聪明。倘若你认为自己是管理天才，只要找一家差劲的企业试试身手，你就会知道自己的份量。

贝基：这就是你从错误中汲取的教训吗？

巴菲特：对。

贝基：你是不是已经将你的教训应用到实践中去了呢？

巴菲特：在犯了投资伯克希尔这个错误几十年之后，我已经在年报中承认了这一点。我是这样说的，“当一个以聪慧著称的经理遭遇一个以差劲的经济特征著称的企业的时候，最后完整无缺的是企业的差劲，经理聪慧的声誉将荡然无存。”

贝基：（笑）这就是你的教训？这个教训每天都会提醒你——它就是伯克希尔·哈撒韦。

巴菲特：是的，我不时会受到诱惑。我是在上世纪50 年代和本·格雷厄姆一起开始我的投资生涯的，他的全部思想就是买便宜的东西。你不应该买便宜的东西，应该买好东西，以公平的价格购买优秀企业可比廉价购买平庸的企业好多了。不过，我出道的时候并没有领悟这种投资思想，我起初接受的教育是另一套完全不同的投资思想。但是如果我没有从伯克希尔·哈撒韦中汲取教训，永远也不会领悟现在的投资思想（笑）。

贝基：明白这个教训用了你多长时间？你刚才说是……

巴菲特：放弃纺织业务用了我20 年，在休百利·斯坦顿之后，我们聘请了一位新的经理，他叫肯·蔡司，他很有水平，诚实能干且勤奋，他也不能让纺织业务起死回生。但我们还是不撞南墙心不死，我们又买了一家位于汉普郡曼彻斯特的名叫Waumbec Mills的纺织公司，这又是一个错误。如果你能把糟糕的企业经营好，为什么不找一家优秀的企业把它经营得更好呢？

#此生最大的投资失误让巴菲特付出了2000亿美元的代价·2

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主编 | 张志雄

编辑 | 周艳 朱雨