银行存款利率已到1的时代

50年国债利率已到2的时代

低利率将对寿险带来极大影响

那究竟会影响到什么程度

寿险业该如何应对下半场

麦肯锡最近出了一个报告

《寿险新质生产力的基石——

低利率环境下的资产负债表重构》

本文先摘一部分观点

01

利率下行，寿险面对两大挑战

在利率下行的大环境下

保险公司面临两大冲击

①

利差损风险加剧

利差损加大对资本盈余消耗

叠加监管提高偿付能力要求

保险公司的资本金压力剧增

可能遭遇资本充足率不足问题

日本案例

*2000年前后

日本的低利率导致7家寿险公司破产

（当时全日本约40家寿险公司）

相比之下

*截至一季度末

我国62家非上市寿险公司中

14家2023年底综合偿付能力充足率

已低于150%的警戒线

占总比例23%

②

股东回报率低于股本成本

影响寿险公司的市场地位‍‍‍‍

02

日本、欧洲三方面应对措施

日本、欧洲成熟市场

在利率下行时

在负债端、资产端、行业端

的具体应对举措

①

在负债端

对存量保单优化

进行产品创新

增加保障型产品

增加利率敏感型产品

增加高资本效率型产品

提升组织/机构/运营效能

②

在资产端

提升投资回报率

扩大风险(如信用风险)和流动性溢价

扩大海外证券投资比重

拉长资产久期

③

在行业端

并购重组

拆分上市

与其他机构合并

被其他公司收购

封闭账户打包出售

对困难账户剥离出清

03

两大策略应对利率下行

结合我国寿险行业现状

麦肯锡给出两方面应对策略

①

资产负债表重构

要重视全面优化

提高资本效率和风险管理能力

②

行业产能出清

要促进企业兼并重组

出清产能

引入外部资本

提升行业整体效率和竞争力

对我国的寿险公司来说

随着新质生产力的推进发展

科技金融、绿色金融、养老金融

也会为寿险发展带来新的生命力

保险公司可以抓住机遇