三峡水利今天下午发布了半年报，上半年，公司实现营业总收入52.15亿元，同比下降8.33%；归母净利润2.29亿元，同比增长631.74%。
净利润同比大增，营收却同比下降，可见在降本增效上下了很大力气。下面详细了解一下三峡水利。
三峡水利是重庆市的一家国有企业，控股股东是中国长江电力股份有限公司，实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会。
主营：电力生产、供应,综合能源服务等业务。
三峡水利在电力行业排名第三十七，最新总市值131.2亿元，股东总人数5.69万户，散户人数较少，其中机构89家，持股占比56.98%，这只股票机构持股占比较多。
下面用三板斧估值法，从四个方面试着对三峡水利进行估值分析。
用分红估值法估值
三峡水利历年分红
三峡水利23年每股分红0.15元，按分红当天的价格7.15元计算，股息率是2.2%，较低，分红较少。
社会利率取一年期贷款利率3.35%，0.15除以3.35%得4.48。
即用分红估值法估计，三峡水利的股价应该是在4.48元左右，相比较低，性价比低，下面再看看市盈率估值的结果吧。
用市盈率估值法估值
今年半年报
三峡水利2023年，实现营业收入111.77亿元，同比增长0.76%。实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长8.28%。
今年一季度，实现营业收入24.67亿元，同比下降16.21%；归属于上市公司股东的净利润1187.5万元，同比增长130.92%。
半年报，实现营业总收入52.15亿元，同比下降8.33%；归母净利润2.29亿元，同比增长631.74%。
每年各季度归母净利润同比
从三份财报来看，虽然上半年营业收入同比下降，但是二季度是同比的，可见营收开始改善；净利润同比增长很高，可见在降本增效上下了很大力气。
参考半年报，假设24年全年归母净利润同比增长100%，则归母净利润是10.32亿元，每股收益是0.54元，市盈率取20，20乘以0.54可得10.8，即三峡水利24年的估值可能是在10.8元左右。
机构对三峡水利以后三年的盈利情况给出了预测。
机构预测三峡水利
按机构预测的进行估算，三峡水利今后三年的估值分别是6.85、6.86、6.87元左右。
从基本面评估分析半年报显示，三峡水利的经营活动现金流是3.315亿元，净利润是2.178亿元，经营现金流比净利润得1.5，这个值比参考值1大很多，可见三峡水利的盈利质量很好。
但是，从现金流量表中看到，投资活动现金流是-7.771亿元，筹资活动现金流是3.216亿元，两者之和的绝对值是4.555亿元，大于经营活动现金流3.315亿元。可见入不敷出，资金链可能承压。
毛利率是11.86%，较低，毛利少。
利润率是4.18%，低，利润少。
净资产收益率是2.03%，很低，盈利能力差。
负债率是52.67%，较高，负债较多。
归母净利润同比增长631.74%，很高，成长性很强。
从技术角度来看
日k线图
日k线图中，k线加速下跌，MACD死叉。
周k线图
周k线图中，k线反弹受阻回调，，MACD向上趋势放缓。
月k线图
月k线图中，k线下跌受到支撑，MACD向下趋势放缓。
综上所述，三峡水利的股价可能已在合理区间，或在底部，以后走势得看全年利润的增长情况。
三峡水利的盈利质量很好，盈利能力差，成长性很强，利润少，分红较少。
需要注意的是，三峡水利商誉较高。
商誉
还有，三峡水利的另一业务锰业是亏损的。今年上半年，三峡水利的锰业及贸易业务利润-6,393万元,占营业利润的-22.73%,主要是受贸易业务规模缩减、电解锰市场价格下滑、产能利用率下降等影响,导致本期锰业及贸易利润出现较大亏损。
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