上一波转债危机中，笔者浅抄了一把赚了些钱。

主要原因是1元面退带来的广汇和山鹰崩塌，详情见转债之灾。

结果这些暴跌的转债，仅用了几天就收复了大部分跌幅，翻倍的也有好几只，完美演绎了一点——大家认为最危险的时候，其实实际上最安全。

这里我觉得，可以预备第二波转债的带血筹机会了。

首先是转债对应的个股，已经跌到非常惨烈的位置，看似2900，实际2600。

然后，我们看2018年的转债溢价率中位数走势，最近一波下跌后已经达到了白银坑的水平。

2021年2月，违约担忧致使很多转债跌破面值，中位溢价率落在10%的黄金坑；之后，中位溢价率迅速拉起，仅在2021年8月、2022年12月、今天回落到20%的白银坑附近。

但是，因为刚兑已经打破，信用风险逐步定价，市场开始接受个股可能退市，或者还不上钱。

所以这波不能用摊大饼的方式，而一定要建立在对正股的理解之上。

我今天尝试建仓了93元的利民转债，看看这里能买到的是什么？

1）年化收益率7%左右，2.6年到期的信用债。

2）8.5元转股的权利，也就是转股溢价率20%。

3）回售的可能性：8个月后进入回售期，如果股价跌破5.95元30天，则可以用110元的价格回售。

4）转股价进一步下修的可能性：7月刚进行了一次下修。

当然正股在这里非常重要，笔者跟踪了一段时间，也去过厂房交流。

利民40多亿的收入，过去五年平均利润2.5亿+，总体经营比较稳健，我觉得不至于还不上钱，所以这个7%+的高债息，可以用来做安全垫。

所做的农药行业经历了23年的至暗时刻，去年创下近些年最低利润6350万，不过现在农药价格已经有所回升。

利民股份没发业绩预减的预报，也就是说2024H1的业绩在2877万以上，再换算一下就是2024Q2保底业绩在3650万以上，这相比于去年Q2 -200万的业绩，有相当大的提升。

这份中报将在8.29披露，笔者估计可能会有惊喜。

除了交易农药的困境反转外，公司还积极布局合成生物学和固态电池产业，这两个都是笔者比较看好，未来三年持续有催化的题材。

因此正股的向上弹性，其实也是非常足的，20%的转债溢价率并不高，转债基本跟得上正股涨幅。

但是现在环境确实动荡，某些重仓转债的债基因为回撤超过一定额度，正在无脑剁转债持仓。

所以93元只是我的第一笔子弹，预计将采用金字塔网格建仓法，在85~93元之间买入。

以上，仅做参考，不作为投资建议。