我们开始参与市场的时候，需要了解这个市场中参与者的有哪些，期货市场参与者主要有投机者、套保者还有套利交易者。

套保者的目的是规避现货经营的风险，所以一般在基差合适的时候入场，锁住价格进行持仓。所以他们平常的交易并不活跃、但是贡献了持仓量。 而投机者为了获取利润，他们的交易不受生产经营的限制，所以交易会更活跃一些。主要贡献了成交量。 成交量高代表着投机者活跃，持仓量高代表着套保者入局。 所以我们用量仓比反映了当前市场，投机者参与的热度。量仓比高、投机者远大于套保者；量仓比低， 套保力量远大于投机力量。

一般行情产生需要两个因素，一是市场供求信息产生的，二是投机者投机产生的。按照有效市场假说理论， 市场供求信息产生的市场往往是强有效市场，因为他们在进入的市场已经被有效交易过了，所以信息不能产生额外的价值（内幕消息交易除外）。而投机者产生的行情确是弱有效市场、或者无效市场。

因为投机者往往非理性，所以很容易产生一些反身性的效果，让行情超出边界，进而影响现货市场跟随，这种投机影响现货的现象，既有让人惊叹的“郁金香事件“，也有国内的”327国债“事件。

虽然这种历史性的投机行情在监管的有效管控下已经慢慢减少了，但是一些小级别的行情还是比比皆是，所有期货中有利润的行情都需要投机者的充分参与，行情才能慢慢走出并且释放完全。

资本市场的各种因素互相吸引影响，每个时期有每个时期的矛盾，当然每个时期也有每个时期的主要矛盾，所以要辩证的看待。

比如当前的市场，是有行情但是没有投机者。

行情不一定能吸引来投机者，因为投机者着既要有参与的需求（有行情）也要有参与的能力（有钱）。当前国内的期货投资者资金也是大幅度的缩水，钱跑哪去了？据网上的调查机构统计，有的是把钱用去公司经营了，有的是把钱拿去还房贷了。

当前市场没有了投机性， 高情商的说法是市场比较理性 低情商的说法：这就是一个要死不活的市场，没有什么深度参与的必要。 因为你的对手都是一些机构、现货企业，你很难从他们身上赚到钱。 投机度的减少，影响最大的不是投机者，而是套保、机构等等。现在套保很难做，企业的生产经营难，所以想锁住利润，但是一看期货市场价格，基本上都是期货贴水（现货升水）的行情。

现在经历了议论行情的下跌， 下跌的原因是处在了一个低库存低消费的阶段，所以下游没有了购买的欲望。交易所注册仓单在经历了一轮上涨后，因为期货的贴水，也会长期维持一个比较低的位置。所以这一阶段现货商的参与会慢慢减少，然后第二个阶段是持仓量的缓慢下降。

那么会触底反弹吗？

如果去翻看历史的行情，我们就会发现，所有触底反弹的行情都是由于投机者的深度参与，而当前的投机者缺少，就会让超跌反弹这种行情很难走出来。 行情是由于供求关系变化导致的下跌，所以也只能是由于供求关系变化才会上涨。

由于没有投机者的参与，所以不可能出现快速的触底反弹情况。

按照现在基本面的情况，更有可能是横盘震荡！