近日，多家车企陆续公布一季报。在行业竞争激烈、价格混战背景下，新能源车企业绩表现忧喜不一。特斯拉、理想等一季度业绩不尽人意，赛力斯则凭借强劲的市场销售表现，营收与毛利率均赶超理想，成为车企一季报中的一抹亮色，新能源汽车市场竞争格局正迎来变化。

从一季度营收、净利润、毛利率、营业利润率等多项关键指标来看，龙头特斯拉一季度均呈现下滑，营收降幅更是创下自2012年以来的最大降幅；小鹏一季度营收同比增长62%也仅65.5亿元。相比之下，赛力斯2024年第一季度实现了265.6亿元的营收，超越理想汽车的256亿元，与之对应的是赛力斯新能源汽车一季度销量达94,825辆，同比增长374.77%，标志着其以AITO问界系列为主的新能源汽车产品获得市场及消费者的认可，其市场拓展与品牌影响力也显著提升。

更为关键的净利润方面，赛力斯一季度营业利润达3.13亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.20 亿元，实现了净利转正；相比之下，理想的营业利润呈现大幅下滑至-5.85亿元，由于理想的账面现金较多，投资理财收益较大，所以一季度净利润也实现了转正，但同比下降了36.7%，环比下降89.7%，可见赛力斯在成本控制与盈利模式上的优势。

毛利率方面，赛力斯一季报显示，公司通过技术创新、成本控制等手段，实现精准高效全链管理，2024年一季度营业成本率较2023年四季度环比降低8个百分点；销量增长加速规模效应显现，高效的内部管理提升产品毛利率至21.5%。这一数据已高于理想一季度20.6%的毛利率，跨越了盈利生死线。相比之下，特斯拉毛利率却持续下滑，一季度仅17.4%；小鹏毛利率尽管有所上升但也不到13%。

从估值来看，按照一季度营收推演到全年，当前赛力斯动态市销率仅1.4倍，而理想为1.6倍，前者的估值显然更低、成长性更高。基于一季度的亮眼表现，市场也给予了赛力斯高度认可。中国银河最新研报给予赛力斯首次“推荐”评级，并设定了120元的目标价位，反映出资本市场对其未来发展潜力的认可。

随着AITO问界新M5开启全国规模交付、AITO问界新M7 MAX焕新版开启预定等动作，赛力斯二季度市场份额有望继续扩大，叠加其在降本增效与技术创新两方面的不懈努力，经营效率或将进一步提升，推动盈利能力持续向上。