2024年9月28日，A股市场迎来了一个让人难以置信的交易日。这一天，股市的疯狂程度超乎所有人的想象，堪称是近年来最令人瞠目结舌的一天。

一大早，投资者们就像打了鸡血一样，疯狂地涌入股市。买盘如潮水般汹涌而至，直接把上海证券交易所的交易系统给干瘫痪了。这种情况，恐怕连老股民都没见过几回。上交所的系统只能接受委托，却无法成交，搞得上证指数在上午就变成了一条笔直的横线，仿佛时间凝固了一般。

这种情况一直持续到下午，上交所的系统依旧没能恢复正常。大量资金像找到了新的出口一样，纷纷涌向深圳市场。创业板指数一度暴涨超过12%，简直就是坐上了火箭。仅仅一个上午，市场就吞吐了9500亿的资金，到收盘时更是达到了惊人的1.4万亿。要知道，这还是在上交所瘫痪了将近一天的情况下。要是上交所正常运转，说不定交易额能突破2万亿大关。

整个市场一片欢腾，超过5200家公司股价上涨，138家公司更是直接封住涨停板。就连中信证券这样的大块头，收盘前也被牛气冲天的投资者们硬生生推上了涨停。

回想起自己入市的经历，正好赶上2020年7月的那波牛市。那时候，我刚从学校毕业，脑子里装的都是书本上的理论知识，对实际操作一窍不通。那会儿虽然赶上了牛市，但由于经验不足，对牛市的感觉并不是特别深刻。没想到一年后就进入了漫长的熊市，牛市的感觉早就被磨得差不多了。

如果单看K线图，这波行情比2020年那次还要猛得多。周一的时候，指数还在2700点附近徘徊，到了周五就直逼3100点大关。创业板指数一周之内就暴涨超过20%，直接进入了技术性牛市，创下了成立以来单周涨幅最大的记录。沪深300指数更是创下了2008年以来最猛的一周。看这架势，难道是要复制2007年或2015年那样的大牛市？

港股市场也不甘示弱，恒生指数一举突破20000点大关。恒生科技指数从底部反弹，涨幅接近30%。虽然港股的反弹来得比A股早一些，但A股向来以弹性强著称，这次果然没有让人失望，很快就追了上来。

说到上交所的系统宕机，市场上有人传言说是期货空头爆仓后拔掉了网线。这种说法显然是无稽之谈。期货空头确实遭受了重创。之前有报道说中信期货大幅增加了空单头寸，我昨晚查看了一下数据，确实如此。不仅是中信，其他席位在IH、IF、IC、IM等期指品种上也都在增加空单。今天由于中证500、中证1000期指一度涨停，这些空单无疑遭受了巨大损失。

财联社的报道提到，市场上有消息称量化私募的中性策略和DMA业务出现爆仓。对此，财联社记者多方求证后得知，虽然在DMA杠杆限制下，今日基差从贴水变为升水，中性策略确实出现较大回撤，但还不至于出现爆仓的情况。

这里需要澄清一点，中信加空单并不是指中信证券在加空单。中信期货只是一个交易平台，就像我们在同花顺或东方财富这些软件上买卖股票一样，交易行为是客户的，而不是平台的。，中信期货的空单是它的客户开的，比如量化基金。DMA产品就是一边做多股票，一边在期指上开空单进行对冲。不能总是让中信背这个黑锅。

我想谈谈对后市的看法，包括这波行情可能会持续多久，以及哪些板块可能成为市场主线。

我们要明白一个最基本的道理不管是什么逻辑，如果没有增量资金的持续流入，一切都是空谈。只有持续的增量资金进场，才能推动股市持续上涨。而增量资金的偏好，也必然决定了阶段性的市场风格。

通常情况下，股市的底部主要是由机构买起来的，比如国家队、公募私募基金、外资等。由于市场信心还未完全恢复，机构们也没有太多增量资金，这个阶段主要是在回补仓位。因此从大熊市反弹起来的初期，往往表现为指数普涨。机构为了控制风险，通常会优先选择熟悉的白马股。

等机构回补完仓位后，市场就会面临两种情况

一种是经济基本面和市场信心完全扭转，这时候场外资金也会蜂拥而入，机构也就有了更多的弹药。结果就是持续的上涨行情。

另一种是基本面和信心没有完全恢复，增量资金难以持续流入，市场就会转为存量博弈。这时候，股市就会从普涨转为分化，资金会抱团有逻辑支撑的板块。

，再怎么强调增量资金的重要性也不为过。

从场外资金的情况来虽然现在还看不到外资的具体动向，但我敢肯定外资正在大幅买入中国资产。高盛、摩根士丹利、瑞银等国际大行已经纷纷转向看多中国市场。而国内的增量资金主要来自囤积在债市的天量存款。今天30年期国债期货暴跌2.56%，股债跷跷板效应明显，说明债市的抱团已经开始松动，不少资金正在卖出国债转而买入股票。但债市的流动性实在太过庞大，未来释放的空间还很大。

从融资的角度来目前融资余额还处于低位，融资也就是在昨天才开始小幅加仓。这说明做多的力量远没有达到拥挤的程度，即使回到年内高点，融资余额还有一两千亿的增长空间。

如果这次真的是开启了一轮大牛市，大家一定要记住牛市完全是由资金推动的，我们跟着资金走就对了。主要看趋势，不要自作聪明，左右横跳。很多老股民总是自以为是，畏首畏尾，结果跑不赢新股民。在市场明显过热或者政策开始给市场降温的时候，也要适当减仓。毕竟牛市中也常有暴跌，回撤幅度往往不小。

无论如何，投资者们都要时刻谨记股市有风险，投资需谨慎。本文仅供参考，不构成任何投资建议。每个人都要独立思考，根据自己的实际情况做出判断和决策。