在22年基数效应的影响下今年社零当月同比走势呈N型修复，其增速从年初至4月快速上行，从5月开始逐渐回落至7月低点2.5%，8-10 月社零当月同比再次回升，10月升至 7.6%。用四年年化增速剔除基数影响后，可以发现10月社零年化增速仅4.0%，较疫情前（2016-2019年）的平均增速9.4%仍有差距。从累计增速看，今年前10月社零累计同比增速为6.9%，相较5月9.3%的高点整体回落，剔除疫情基数效应后的四年年化增速3.8%，相较疫情前的中枢9.5%同样偏弱。然而，与社零数据呈现的弱修复不同，国家统计局公布数据显示今年前三季度最终消费明显修复、对经济增长的贡献率显著回升，是三大需求中拉动经济增长最主要因素。今年前三季度最终消费支出对GDP累计同比的贡献率高达83.2%，为15年以来的历史次高值，共拉动GDP增长4.3个百分点。
在22年基数效应的影响下今年社零当月同比走势呈N型修复，其增速从年初至4月快速上
忆苦更思甜
2023-12-21 07:49:59
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