在去年低基数助推下，2023年中国消费增速达到7.2%，但实际两年中国平均增速已经降至1.8%，后继乏力的迹象已经很明显，表观上的原因是大家一直说的收入预期下降、防御性定期存款率上升等因素。但实际上，消费背后的深层次逻辑需要考虑到消费人群结构的问题：
①2015-2019年消费升级浪潮的主力军其实是中产阶层和年轻人，但目前房地产下行和失业也主要是影响到这两类人群，因此目前的消费降级实际上是针对2015-2019年消费升级的回归；
②本轮房地产周期加速了不同年龄结构的财富分配，6070后是主要收益群体，早买收割后买，同时这类群体的消费和投资欲望显然低于8090中生代和00后千禧一代的，因此财富分配在不同年龄群体的分配导致消费的结构性变化。
