散户只能做多，于是乎成了市场中亏损最多的群体。纵观世界股市，似乎只有A股，中小投资者是没有做空资格的。成熟市场中，各类投资者一视同仁，都可以参与各类做多做空ETF。

保护中小投资者，限制其参与，初衷确实是保护，因为一些金融衍生品风险太高。但是现实是，开户达2亿的股民，仅剩5千万还坚守在股市，销户数在增加，活跃帐户在减少。

散户只能做多，只能T＋1，于是乎转融通，量化交易在市场中占尽优势，散户的交易限制，成了绑住他们的绳索。成熟市场都是T＋0交易规则，做空做多都可以，量化转融通没有优势可言，只是一种交易工具。

近五年上市了二千多家公司，大部分是高估值高市盈率。面对经营数十年，都赚不到的利益，减持套现，成了大小股东们遵循人性地必然选择。大小股东成了市场上，最大的空头力量，并且赚的盆满钵满。

虽然做出了各种减持规定，但是利益有多大，胆子就有多大。违规违法的代价与巨大利益的权衡，道高一尺魔高一丈地戏码会不断出现，只有罚到胆寒，才会不敢越雷池一步。

转融通卖不完，借了还，再借再还，周而复始。借券可以商量延期，还可以商量还钱，使做空者无后顾之忧，做空变得简单且容易赚钱。

量化以秒三百笔，集速度优势，资金优势，深度信息优势，各种算法优势，在交易中占尽优势。如果配合转融通，股指期货，普遍投资者就是盘中菜。某教授是这么形容的：量化交易就是绝户网，连小鱼苗都不过。

巴菲特曾经说过：没有人可以通过做空自己的国家获得财富。做多股市，对自己国家的经济有信心。企业加大投资，扩大生产，源于对经济的信心。普通人增加消费支出，贷款买房等等，也是对经济有信心，有能力偿还贷款。

世界主要国家的股市，都在创历史新高，唯独A股徘徊于三千点。经济稳定增长，GDP增速高于其他主要国家，股市表现大相径庭。无数股民和基民投资股市，是来享受经济发展带来的红利。结果呢？一言难尽。该好好反思了。