现在周末讨论最多就是国九条，两次后不到一年都出现了大牛市，比如2004年和2014年，任何牛熊判断都不能脱离基本面，比如宏观经济趋势，企业盈利能力，市场结构和投资者预期，最终是增量资金。 2004-2007是中国改革开放黄金的几年，不仅有股份制改革，也有内外贸增长带来的预期，外围环境一片大好，类似现在的印度，2014年大牛市是房地产带来的黄金年，也是加杠杆年，当时房价持续上涨，特别是2015-16年达到高峰，中国投资和消费带来的预期非常强烈，外围环境没有现在糟糕。 现在2024年，如果说有牛市，一定是企业盈利能够达到一致改善的方向，比如国企垄断，市值管理，走出去一带一路方向，公共资源，这些企业利润影响不大，降费后利润还有增长，也就是防守防御方向，因为大家都不敢了，当前遇到的问题是外需增长放缓并且不稳定，外围环境不好，内需不足，主要是预期未来收入增长信心不足，房地产出清和产能过剩需要时间，还敢大幅度加杠杆吗？ 所以现在方向呢就是国企央企的投资方向，它们是不得不的推进，最终反馈的就是低估值高股息和确定性，包括未来社保基金，保险基金等中长线资金也应该是安全配置的逻辑，只需公募基金如果就这样的亏钱，谁敢买，那来的长期主义和增量资金，所以事不过三，现在2024和前两次不一样，除非科技出现重大突破，可以实现完全的自主和外围环境改善。#国九条政策对资本市场有何影响# #国九条#