深交所暂缓马可波罗审议，真是大快人心啊，为证监会、吴哥和深交所点一万个赞，归根结底还是马可波罗IPO首发申请漏洞百出，如果说马可波罗是世界瓷砖的杰作，那么它的招股说明书将“载入史册”。今天，我用最通俗的方法，来给大家梳理两大漏洞： 漏洞 1：在5月10日发布的招股书中，马可波罗将募集金额从40.18亿下调到31.58亿， 主要用于对公司旗下的生产线进行扩产和智能化升级改造，并删除了补充8亿元流动金一项。太荒唐啦，将募集资金下调近20%，难道真的不缺钱，或不需要那么多钱？马可波罗和保荐人招商证券脑子都出了问题。公司的受众群体是房地产，而房地产行业处于下行周期、未来盈利不确定的背景下，怎么能考虑去扩产？这个时候应该是限产、减产，甚至停产，才符合经济活动规律和常理。如果招股说明书中，将募集资金用于购置土地，生产基地的整体搬迁，说不定能蒙混过关；另外，扩产和智能化升级要购置大量的设备，删除8亿元流动金，蒙谁那？ 漏洞 2：2024年4月30日，交易所对外明确了突击“清仓式”分红的把握标准。对照马可波罗的申报材料，2020年至2023年，公司累计分红比利润比例为22.07%，处于合理区间，但问题来了，2021年至2023年末，公司未分配利润分别为34.3亿、43.05亿和52.88亿元，公司留存了金额较大的未分配利润由上市后新老股东共享，何等诱惑啊！但实控人黄建平直接及间接持股比例高达42.12%，他已经享受了超四成的分红比例，上市后仅他一人能从利润分红里拿走一半，众多中小股东怎么办？结合漏洞 1，处于下行周期的企业，2025年有没有利润还是个未知数。