美股：巴菲特的逆市减仓期 如果整个股市被高估，也许你只能找到相对被低估的股票，而不是被严重低估的股票。 和其他上市企业一样，伯克希尔哈撒韦公司也会在每个季度给出财报，其中就包括其资产的构成，咱们可以看看这个组合的历史变化，尝试找出些前瞻规律（如果有的话） 巴菲特的资产基本被分配在三大块，股份，现金和固收（比如债券），当他认为股市被高估时，会刻意降低股份所占比重，转而持有更多的现金和固收。所以，从其股份占比和标普500的历史对比上，也许咱们能看出些端倪。 从图中可以看出，近30年间，巴菲特共做出了三次“逆市减仓”的行为， 第一次是在1998年底开始，幅度很大，接近30个点，不到两年后，互联网泡沫破灭，美股“损失”惨重。 第二次是从2013年的年中开始，但是减幅很小，只有6个点，大概1年半后，美股有一个小的回调，然后继续上扬。 第三次是从2022年年中开始，目前减幅十多个点，不知后续是否持续，要看马上出来的半年报数据。 那接下来的一年里，可能会发生什么？