蔚来2季度将同比减亏16亿元？基于公开信息，可估算出蔚来今年2季度营收、毛利、净利润及经营性现金流皆将出现“同比+环比”改善 一、蔚来一季度同比亏损增大的原因回溯 如图1：一季度蔚来营业收入为99.09亿元，同比下降7.19%（虽然降本奏效毛利增加为4.88亿元，增幅高达200%，但是绝对金额只增加了两亿多），但是营业费用却高达58.82亿元，同比增加了11.52%（销售管理运营研发费用），绝对增加金额约6亿元（为增加销能所增加的销售人员成本提升） 营业费用增加额大于毛利润增加额，4.88-58.82=负53.94亿元，即营业利润为-53.94亿元，同比降低5.52%。进而导致净利润变低，亏损同比加剧。 二，蔚来二季度营收，毛利率，利润预测 1.营业收入：按照2024年2季度蔚来指引（销量预期5.4万辆-5.6万辆，营收预期165.87亿-171.35亿），取中间值，即蔚来6月交付约1.9万辆，营业收入为168.5亿元。 二季度蔚来加大了租电BAAS的优惠幅度，但经营电池资产的蔚能不并表蔚来，所以BAAS优惠不影响蔚来的整车销售收入与整车毛利率（后续详说）。 2.营业成本，销售规模增大势必会大幅分摊折旧摊销，提高毛利率。 考虑到一季度在营收下滑7%的情况下，成本下降幅度大于车价降低的影响，故公司毛利率也差不多能上升至基本与去年四季度持平：即7.48%（整车毛利率上升至11.9%） 3.毛利润：综上，营业收入*毛利率=168.5*7.48%=12.6亿元 4.营业费用：除了开办乐道门店要增加1～2亿元支出（李斌说的费用范围，取中间值1.5亿元），其他方面假设与1季度营业费用持平，因此2季度营业费用为58.82+1.5=60.32亿元。 5.营业利润：12.6-60.32=负47.72亿元 6.净利润：假设蔚来闲置资金利息收益与一季度持平为3.51亿元，-47.72+3.51=负44.21亿元 7.净利润同比与环比情况： 蔚来今年一季度亏损51.85亿元，去年二季度为亏损60.56亿元 【亏损收窄预告】蔚来二季度环比2024年一季度亏损收窄7.64亿元，同比2023年二季度亏损收窄16.35亿元 8.经营性净现金流：由于二季度销售增大经营性现金流入同比环比大幅增加，预计经营性净现金流也会出现同比与环比的改善。