现在市场认的是确定性  1，股息谁高。  2，价格和利润谁稳定，可预见。 所以不是便宜就够的。 从2角度显然最好是水电，当然估值也最高，然后运营商，然后就是资源和银行之类的，最难的自然是海运价格，波动最大的，周期向下时候很难判断底部。 保险类资金也很难去配置这类标的。 第一，要对比大资金的成本，如果大资金拿得是低息居民存款，有正利差就有正收益。大资金不需要跑赢通胀，只需要跑赢资金成本。 第二，要对比“少赚”和“多亏”的抉择，与其宁愿少赚，也不应作出多亏的选项。 为了跑赢通胀，强行上风险偏好，到头来会不会，偷鸡不成蚀把米。 第三，要对比负债表扩张期和负债表衰退期，泡沫产生于负债表扩张期，破裂于负债表衰退期。 在负债表衰退期，考虑的是活下去，而不是跑赢通胀。