古茗和蜜雪冰城于2024年1月2日递交港股招股书，已满6个月，于7月2日失效。 招股书失效并不意味着企业上市失败，只是需要其补充新的财务数据。三个月内及时更新信息可以延续原申请，否则需要重新递交上市申请、走流程。 招股书失效的原因如果不是公司业绩大幅波动，不再满足上市要求，很大可能是市场给的估值不及预期。 1️⃣营收 根据招股书，截至7月5日蜜雪冰城和古茗门店数量分别为31568家、9508家，全球第一、第二。 截至2023年9月底，蜜雪冰城营收153.93亿元，净利润为24.53亿元；古茗营收55.71亿元，净利润为10.02亿元。 2️⃣债偿能力及现金流 截至去年9月底 蜜雪冰城资产总额140.9亿元，负债42.37亿元，资产负债率30%，现金及现金等价物为37.59亿元。 古茗资产负债率高达95.2%。现金及现金等价物18.57亿元， 🔳新茶饮行业 仅有奈雪的茶和茶百道两家公司上市，但都没能躲过上市首日破发。 🔵茶百道 4月23日登陆资本市场，每股发售价17.5港元。截至7月5日，收盘价10.92港元，总市值161.36亿港元，与上市初189.14亿港元缩水15%。 茶百道是净利率最高的新茶饮公司，2023年公司实现营收57亿元、净利润11.5亿元。截至6月10日门店总数为8551家，位于新茶饮行业第三。 🟢“新茶饮第一股”奈雪的茶 上市后持续亏损，直至2023年底才扭亏为盈。截至7月5日收盘，股价为2.12港元，总市值为36.36亿港元，上市初期最高的289.51亿港元，三年市值蒸发超250亿港元 🐰 茶饮是一种成熟产业，缺少内在的高成长和高收益属性，只是通过规模扩张实现增长。既无法募集预期金额，也无法给二级市场股价让原有投资者满意。