今天没有八卦，只有专业探讨。关于与辉同行的估值问题。 “与辉同行”半年时间GMV35亿，未经审计利润1.4亿元。那公司100%的股权作价7658万元送了出去，这个估值合理吗？ 因为如果算与辉同行一年利润3亿，若按照市盈率PE算，参考东方甄选的市盈率（TTM）是18，那估值在40亿。交个朋友去年的净利润是1.8亿，当前 市盈率14，按这个PE与辉同行估值在30亿。 很多人说俞敏洪是置股东和广大小股民利益不顾，把公司贱卖了。我不作评价，但人家这个数字是严谨的。 这次作价，东方甄选是用了成本法（又称资产法）。市面上很多人采用的是收益法，市场法。因为如果按照市场法，市场法通常是依靠市场可资比较公司或交易的价值来厘定估值，但由于与辉同行严重依赖董作为一个IP和头部主播，如果有什么问题或者变数，这个不确定性和风险很高的，所以不适用。如果按照收入法，其实与辉同行现在连一个完整年的财务报表都没有，所以无法估算。因为，成本法就成为能拿得上台面的，符合规定，程序合理，说辞也可以，而且也体面。 成本法简单来说就是，主要聚焦公司的资产负债表，并对资产负债表的每一项用适当的方法评估，测算其公允价值。这么一算下来肯定数字就不会是多少十亿的数字，就是实打实你有多少资产、现金、收入去评估。而且甚至都不把什么无形资产，商标、粉丝量、所谓的IP价值算进去作为资产。难道是因为董宇辉这个IP不值钱吗？这是估值师算的，说，这些对东方甄选并无重大价值，因此忽略不计。为什么？这里有个很有意思，也很牛逼的操作。 就是董宇辉离职、收购与辉同行有个先后顺序。所以董宇辉是人先离开公司，说离职。然后才出公告说收购。你人都离职了，东方甄选用不上这些商标等无形资产，即使用，还得需要董宇辉授权。所以上述这些无形资产于董离职后不会给东方甄选带来经济利益，故被认为无重大价值。你看，上市公司操作东西还是很谨慎，很专业的。所以，俞敏洪也才敢说，一切符合上市公司规定和要求。 所以，只要你想，哪怕公司可以很赚钱，但可以不值钱。也可以不赚钱，但弄得很值钱。这一点提示各位创业者和股民~~~