央妈，为何对国债如此执着？

哪怕贷款利率调降刺激了融资需求，只要银行认定了买债是首选，守住增量资金就是不放贷，那么钱进入实体的路还是会堵塞。为了提前规避这个“陷阱”，核心就是要缓一缓债牛速度，不能让市场形成一致预期。贷款利率和长债利率间接对应，可债券利率一直下，LPR没法不停地降。为打潜在的持久仗，只能先拿长债利率“开刀”。可以观察市场多头情绪来预估央妈卖债会到哪一步。今年全市场运用久期策略，若未来久期重新回落，卖债的脚步可能也会放缓。