冀中能源下跌的逻辑。 前期煤炭涨幅过大，煤炭价格出现同比下降带动业绩同比下降，这是最主要的回调原因。 今年年初我说过煤炭的逻辑，去年煤炭业绩同比已经出现下行，股价是上涨的，这种现象已经形成背离，这波行情走的是高股息和国企估值修复行情，但是业绩持续下滑是最关键的下跌逻辑。 冀中能源业绩同比下降的有点大，主要原因是主营业务主要来自于自产煤炭，有些煤炭公司电力(神话、兖煤）业务占比也很高，煤炭价格下跌利好火电业务，形成对冲。 煤炭前两年的牛市是价格上涨带来业绩增长的周期行情，这是大逻辑，还有一些其他逻辑(高股息、国企估值修复）这些也是建立在业绩增长顺周期之上的，没有业绩的高增长、行业的顺周期就不会有这一波大行情。 业绩增长从去年开始出现转头向下，股价回调是合理的，但是不会出现像光伏那样超大级别回调，除非煤炭价格崩塌下跌，短期是不可能的。 煤炭公司还会保持盈利，只不过同比下降，只要有盈利，股息就不会差，这是大概率的，这次回调只是消化前期股价快速上涨，回到对应的估值后会走弱势区间震荡，继续等下一波逻辑选择方向。 除非有大的利空导致大跌。 个人观点仅供参考。